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金融蒸馏池:中国股市与楼市

啪啪啪(性教育从此开始...)
警示:18岁以下未成年人禁止入内!
【编者按】金融改革、影子银行、地方债、保障房、股市、高房价……这些话题自然是老百姓关心的。但是何为“金融”?赌博、投资、股票、保险跟金融有什么关系?读者读书会推荐的第7本书《穿越历史聊经济》,就是从经济学、金融学的角度来看中国历史,用通俗易懂的语言讲述大家关注的热点经济话题,引导大家在古代和现代之间来回穿越。话说东汉末年,董卓用西凉兵的战利品做抵押,开办了一个战争红利交易所,购买相应的赔率来对冲风险和投机,这听起来是不是很有趣?相信大家在读了下面这篇节选自此书的文章后,都会不禁感叹原来晦涩的经济学也能如此好玩儿,也一定会大有收获。
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《穿越历史聊经济》书影

  在以物易物的时代,即便不受任何教育也明白,当没有粮食可以交换的时候,一个人闷头制作再多的精美手工艺品也会活活饿死。
  但是,当时代进展到多了一层通货作为面纱之后,铜钱、金银和财富的关系就有些让人迷惑了,人们往往会把通货当作衡量国家和个人财富的工具,以为通货多就是国富民强了。
  到了近代,当第三层面纱,也就是“金融”出现的时候,通货与财富的关系就变得更加微妙和模糊,金融也从最初为制造业服务的融资工具,转变为现在很多国家利润率最高的独立产业。
  我们以大家津津乐道的2008年4万亿救市方案为例。占GDP总量16%的钱直接砸到市面上,对此经济学家褒贬不一,但就结果来看,中国还能让日常生活用品的通货膨胀率维持在一个尚可接受的范围,没有出现滚雪球式不可控的通货膨胀,还是值得西方一些国家叹服的。
  中国之所以能够将通货膨胀维持在一个可控的范围内,有两个相互联系的主要原因。
  首先,金融已经发展成为一个独立的产业,流动性经由央行资产负债表上增加的负债,交给了商业银行,然后这些资金就在银行、投资机构和各种金融交易所之间来回循环,真正贷给实业的只是其中一小部分,这一小部分还会被经济增长吸收一些,从而并没有造成失控的通货膨胀。
  其次,当代中国有两个金融蒸馏池。大量的热钱在金融圈内循环的过程中,被蒸馏池吸了进去然后蒸发干净,以局部的金融泡沫换取了全局的稳定。这两个蒸馏池便是股市和房地产。
  先说股市,每隔一段时间,就会有大量资金投到股市里来,但是在股票大盘一路高歌猛进之后,总会在某个时间点开始出现颓势,然后下跌。那么股市跌了之后,这些被吸引来的资金到哪里去了呢?
  答案是蒸发了。因为股票交易本质上并不是以满足消费者效用为目的的商品交换。在商品交换中,排除欺诈行为,买家得到了商品,卖家得到了货币,双方都是赢家。
  而股票作为一种权益,大家在买卖过程中其实并不会用到这种权益,主要是买进后以更高价格賣出为目的。也就是说,买进股票的人,买进的不是股票的真实权益,而是股票未来的主观期望价格。当真实价格和自己预期的价格有偏差时,损失就产生了。
  对个人而言,这种蒸发自然是可悲的。比如中国A股于2015年6月到7月出现的暴跌,套牢者捶胸顿足,割肉者“心比金坚”,提前清仓者轻松笑望,众生百态不一而足。
  尽管对投资者抱以绝对的同情,但还是不得不说,对国家而言,周期性的股市涨跌不仅是必要的,而且在某种意义上是有好处的。
  因为这种蒸发的好处是其仅仅在纸面上,损失的大都是散户或者投资机构的热钱,从宏观上对经济并没有造成伤筋动骨的影响,巨量的通货没有出现在商品交易的市场上,反而就此消失了。而如果没有股市,这些钱最终还是会花在商品市场上,那么物价的涨幅就远非今日可比了。
  再看房地产业,它具备两个特点:一是利润率高于货币的增发率,所以基本上房地产商的资金进来后,不会用来投资别的,只会投资房地产,扣掉通货膨胀率之后,依然具有相当高的实际收益率;二是刚性需求,第一套房基本没有流动性。这两个特点导致房地产业长期在吸纳外部资金,从而帮助其他商品市场稳定了价格,也就是说,房地产业用自己的泡沫吸入了其他行业的大部分泡沫,让大家除了郁闷房子贵之外,别的生计还可以正常维持。
  让我们穿越到东汉末年,看看颇有金融才华的董相国是怎么做的吧。
  董卓带着自己的女婿,也是大汉博业监督管理委员会主席李儒一起微服私访,来到了大汉博业大厅。
  一进门,董相国便看到了高高在上的两块巨大的木板,木板上都刻有小窗,内嵌竹牌,有管理人员及时翻动并高声报出翻动的数字。周围是熙熙攘攘的人群,皇亲国戚、名流巨贾云集,或在紧张地看木板上数字的变化,或三三两两窃窃私语,以至于董卓经过他们身边的时候,竟没有多少人注意到。
  “我有内部消息,这次关东诸侯里面有三个人特别骁勇善战,听说叫关什么的……”
  “我还是看好吕布,我花了五千钱收买了一个西凉军中的内线,他说吕布的坐骑加成很大……”
  “最新赔率更新!关东联军对吕布,吕布一赔二,联军一赔五,吕布一个时辰斩一将赔率三、二将赔率七、三将赔率九,愿博速买啦!”交易员一边翻动牌子,一边高声喊道。
  董卓看在眼里,听在耳中,和自己身边的李儒相视一笑。
  这个时空的董相国,用西凉兵的战利品做抵押开办了一个战争红利交易所。大到战争、战役的胜负,小到武将斩将搴旗,任何战争中的有概率的事件,都可以在交易所中购买相应的赔率来对冲风险和投机。
  这些平时捂住钱袋死活不愿意掏钱的富人,在博彩业的强大诱惑力下乖乖敞开了腰包。而拥有大量现金流的董卓政府,便可以充分调动洛阳的生产力,生产出精良的铠甲装备。
  有了好装备,配合骁悍的西凉劲卒与天下无双的飞将吕布,关东诸侯能奈我何?想到这里,董卓嘴角露出了浅浅的微笑……
  只可惜,真实世界里的董卓没有这样的头脑与时运,退守长安之后不久便被吕布诛杀。王允和吕布短暂地掌握了政权,但是在西凉兵的问题上处理不当,招致祸端。后来董卓部下李傕、郭汜在贾诩的怂恿下杀进长安,赶跑了吕布,杀死了王允,劫持了汉献帝。自此,中央王朝为数不多的权威荡然无存,诸侯再也压抑不住自己的野心,开始相互攻伐,拉开了明星璀璨的三国时代的序幕。

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分类:16期 | 标签: | 343 views

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