国盛证券-交通运输:贯彻落实交运企业优惠政策,关注低估值龙头修复

证券研究报告 | 行业周报  
2020 0308日  
交通运输  
贯彻落实交运企业优惠政策,关注低估值龙头修复  
行情回顾:本周交运指数上涨 5.44%,沪深 300 指数上涨 5.04%,跑赢  
0.41%,排名第 23/28。交运板块涨幅前五的个股为音飞储存(33.22%)、  
锦州港(19.40%)、海航科技(17.87%)、新宁物流(16.39%)、天顺  
增持(维持)  
行 业走势  
15.95%幅前五的个股为海航控-2.25%丰控-2.12%、  
粤高速 A-0.66%)、长航凤凰(-0.25%)、圆通速递(0.51%)。  
交通运输  
沪深300  
行业重点数据跟踪:航运:干散: BDI指数为 617 点,环比上升 15.33%;  
CDFI指数为 706.02 点,环比下降 0.44%油运: BDTI指数为 792.00 点,  
环比下降 1.74%BCTI 指数为 683.00 点,环比上升 5.73%CTFI 指数为  
927.83 比下降 0.62%集运CCFI指数为 904.24 比下降 0.13%;  
SCFI指数为 871.16 点,环比下降 0.53%航空:布伦特原油 45.27 /桶,  
环比下降 10.39%2020 3 月,航空煤油出厂价(含税4,215.00 /  
吨,环比下降 15.62%;美元兑人民币中间价为 6.9337,环比下降 1.04%。  
2019 12 月,民航旅客周转量为 946.40 亿人公里,环比上升 1.76%,民  
航货邮周转量为 24.10 亿吨公里,环比下降 0.49%铁路:2019 12 月,  
全国铁路货运量为 3.92 亿吨,同比增长 13.16%公路:2019 12 月,  
全国公路货运量为 37.18 亿吨,同比增长 3.31%快递: 2020 1 月,规  
模以上快递业务收入 500.50 亿元下降 16.14%递业务量为 37.81  
亿件,同比下降 16.40%;快递单价为 13.24 元,同比增长 0.32%;快递与  
包裹服务品牌集中度指数 CR8 84.80。  
48%  
32%  
16%  
0%  
-16%  
2018-12  
2019-04  
2019-08  
2019-12  
作 者  
分析师 张 俊  
执业证书编号:S0680518010004  
研究助理 郑树明  
本周要闻:交运:2 月铁路路、水路、民航的客运量下降了 79.9%交  
落实交通运输企业财税金融优惠政策机场2月国内机场航班量骤降,  
机场准点率大幅提升物流:加快物流业复工复产减税降费力度。物  
流 : 截至 2 月底,全国物流企业复工比例超过 6 成。  
相 关研究  
1、《交通运输:快能持续恢复,危化管趋严  
首推密尔克卫》2020-03-01  
本周核心观点:1)快递:我们回顾 SARS 对交运行业影响,本次疫情利好  
快递,收费公路暂免通行费,减少物流运输成本,3 月中旬,除湖北以外全  
网快递基本能够恢复常态,我们重点推荐顺丰控股以及低估值的韵达股份、  
圆通速递、申通快递。2)物流:我们推荐密尔克卫,仓储业务持续发力,  
并购优质仓储资源激励彰显信心,控股股东计划增持股份近期资  
持续流入建议重点关注。3)机场:航空需求的下滑不影响机场对航空公司  
的定价与收费机场有较好的业绩稳定性,近期主要机场航班较低谷有所  
上升,建议重点关注上海机场、白云机场。4)航空:3 6 日民航发送旅  
46.19 万人次,环比增加 9.8%,航空需求持续好转,板块估值处历史低  
位,重点推荐三大航、春秋航空、吉祥航空。  
2、《交通运输:航求显好转,快递力底产能  
恢复六成》2020-02-23  
3、《交通运输:暂行费利好快递物流,机场  
板块获外资持续流入》2020-02-16  
风险提示宏观经济增速低于预期风险人民汇率贬值风险价大幅上  
涨风险。  
重 点标的  
( 元)  
EPS  
2019E  
P E  
股 票  
代 码  
股 票  
名 称  
投 资  
评 级  
2018A  
1.03  
2020E  
1.43  
2021E  
1.61  
2018A  
46.51  
2019E  
36.57  
2020E  
33.50  
2021E  
29.76  
002352  
603713  
600009  
601111  
顺丰控股  
密尔克卫  
上海机场  
中国国航  
买入  
买入  
买入  
买入  
1.31  
1.27  
2.61  
0.51  
0.85  
2.20  
0.51  
1.66  
2.63  
0.66  
2.22  
3.15  
0.79  
64.71  
32.64  
15.12  
43.31  
27.51  
15.12  
33.13  
27.30  
11.68  
24.77  
22.79  
9.76  
资料来源究所  
请 仔 细 阅 读 本 报 告 末 页 声 明  

2020 03 08 日  
内容目录  
一、行情回顾 ………………………………………………………………………………………………………………………………………4  
二、核心观点 ………………………………………………………………………………………………………………………………………5  
三、行业重点数据跟踪 …………………………………………………………………………………………………………………………..7  
3.1 航运港口………………………………………………………………………………………………………………………………….7  
3.2 航空机场………………………………………………………………………………………………………………………………..10  
3.3 铁路公路………………………………………………………………………………………………………………………………..13  
3.4 快递物流………………………………………………………………………………………………………………………………..14  
四、重点公告速递……………………………………………………………………………………………………………………………….15  
五、行业重点新闻……………………………………………………………………………………………………………………………….17  
风险提示 …………………………………………………………………………………………………………………………………………..19  
图表目录  
图表 1:本周交通运输行业指数情况………………………………………………………………………………………………………….4  
图表 2:本周交运子板块涨跌幅 ……………………………………………………………………………………………………………….4  
图表 3:本周交通运输行业涨跌幅前十个股…………………………………………………………………………………………………5  
图表 4BDICDFI指数 ………………………………………………………………………………………………………………………..7  
图表 5:分船型运价指数 ………………………………………………………………………………………………………………………..7  
图表 6:螺纹钢、铁矿石价格…………………………………………………………………………………………………………………..7  
图表 7:铁矿石运价(美元/吨) ………………………………………………………………………………………………………………7  
图表 8CCBFI指数 ………………………………………………………………………………………………………………………………8  
图表 9:秦皇岛动力煤价格(Q5500)(元/吨) ………………………………………………………………………………………….8  
图表 10BDTIBCTI指数 …………………………………………………………………………………………………………………….8  
图表 11CTFI指数 ………………………………………………………………………………………………………………………………8  
图表 12CCFISCFI指数 ……………………………………………………………………………………………………………………..9  
图表 13SCFI:欧洲航线、地中海航线(美元/标准箱)……………………………………………………………………………….9  
图表 14SCFI:东南亚航线、韩国航线(美元/标准箱)……………………………………………………………………………….9  
图表 15SCFI:美东航线、美西航线(美元/标准箱) ………………………………………………………………………………….9  
图表 16:全国主要港口货物吞吐量 …………………………………………………………………………………………………………..9  
图表 17:全国主要港口外贸货物吞吐量……………………………………………………………………………………………………..9  
图表 18:全国主要港口集装箱吞吐量………………………………………………………………………………………………………10  
图表 19:全国主要港口旅客吞吐量 …………………………………………………………………………………………………………10  
图表 20:布伦特原油(美元/桶) …………………………………………………………………………………………………………..10  
图表 21:航空煤油出厂价(含税)(元/吨)…………………………………………………………………………………………….10  
图表 22:美元兑人民币中间价……………………………………………………………………………………………………………….11  
图表 23:民航旅客周转量(亿人公里)……………………………………………………………………………………………………11  
图表 24:民航货邮周转量(亿吨公里)……………………………………………………………………………………………………11  
图表 25:民航正班客座率(%…………………………………………………………………………………………………………….11  
图表 26:北京首都机场旅客吞吐量 …………………………………………………………………………………………………………12  
图表 27:上海浦东机场旅客吞吐量 …………………………………………………………………………………………………………12  
图表 28:白云机场旅客吞吐量……………………………………………………………………………………………………………….12  
图表 29:深圳机场旅客吞吐量……………………………………………………………………………………………………………….12  
图表 30:美兰机场旅客吞吐量……………………………………………………………………………………………………………….12  
图表 31:厦门空港旅客吞吐量……………………………………………………………………………………………………………….12  
P.2  
请 仔细阅读本报告末页声明  

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