华创证券-电气设备行业周报:国网新基建聚焦特高压,充电桩、新能源板块有望迎来修复

行业研究  
电气设备  
证 券 研 究 报 告  
2020 03 22 日  
电气设备行业周报(20200315-20200321)  
推荐(维持)  
国网新基建聚焦特高压电桩能源板块  
有望迎来修复  
新能源汽车当前市场对于本轮以汽车为载体的科技化浪潮认同感在特斯拉的  
快速发展中形成更为强劲的认同感和投资信心们认为轮新能源汽车新  
周期,围绕汽车产品“成本控制”和“科技升级”是各个车企必须面对的或会  
决定企业生死的问题也为具备完整供应链的中国新能源汽车产业链带来重  
要机会。短期看,受到近期新冠疫情影响,2 月份整个产业链处于产能复工和  
供应链调整阶段们预计 3 月新能源汽车产销数据及动力电池产业链排产将  
环比显著改善今年新能源汽车推广目录车型配套看来酸铁锂电池配套  
车型比例不断增加,建议关注磷酸铁锂电池需求回暖的预期受益标的。  
华创证券研究所  
证券分析师:胡毅  
电话:0755-82027731  
执业编号:S0360517060005  
证券分析师:于潇  
电话:021-20572595  
新能源发电:1、光伏板块:我们认为当下板块的调整已充分反映了对于海外  
需求的悲观预期,预计随着后续海外需求的回暖以及出口数据的实质性向好,  
板块有望迎来快速的修复,当下位置我们积极参与龙头公司的投资机会。2、  
风电板块而在退坡节奏基本明朗的大背景下着国内施工环境的逐步正常,  
预计需求将进入加速释放期。我们建议优先关注冲击相对较小的零部件龙头,  
其次建议积极关注整机龙头。  
执业编号:S0360517100003  
证券分析师:邱迪  
电话:010-63214660  
执业编号:S0360518090004  
电力设备。国网明确新一轮特高压开工表,2020 年电网投资预期上升。疫情  
影响策层要求加快新基建建设步伐网将在特高压电桩领域重点安  
排工作。3 16 日,国家电网有限公司党组召开会议,成立了“新基建”领  
导小组求继续在特高压建设之外续加快新能源汽车充电桩的建设继  
续强烈推荐:国电南瑞;建议关注:平高电气、许继电气、特变电工、保变电  
气、风范股份、汇金通等公司。  
证券分析师:杨达伟  
电话:021-20572572  
执业编号:S0360520030001  
工控自动化。工控主要上市公司复工后产能利用率持续爬升,而历史上每年  
1-2 月受春节影响都是工控行业淡季,预计疫情对工控行业整体影响有限。从  
工控行业的行业特性和历史数据来看,自 2008 年以来其发展比较接近于库存  
周期,平均 3-4 年一个周期,本轮从 2018 年中开始需求下滑,我们预计随着  
疫情逐渐稳定,今年工控行业有望见底回升。  
行业基本数据  
占比%  
5.1  
3.01  
3.23  
股票家数()  
总市值(亿元)  
流通市值(亿元)  
194  
18,794.35  
14,750.95  
本周重点推荐 6 个标的、权重及核心逻辑  
宁德时20%力电池龙头地位不断巩固外市场持续加速突破。  
隆基股20%晶硅片龙头情冲击较小半年业绩增速较高。  
相对指数表现  
%
绝对表现  
相对表现  
1M  
-10.09  
1.76  
6M  
6.87  
14.05  
12M  
-2.37  
2.38  
国电南瑞(20%):电网投资预期修复回升,新一轮特高压建设带动业绩  
提升。  
汇川技术(10%):工控业务持续好转,新能源汽车乘用车快速拓展。  
2019-03-222020-03-20  
11%  
1%  
东方电缆(20%):20 年新增 30 亿海缆订单超预期,21 年业绩有望突破  
9 亿元。  
天顺风能(10%):风电塔筒龙头,出口内销并举,受益于风电抢装。  
-9%  
风险提示:疫情冲击超预期,行业需求不及预期。  
-18%  
19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01  
沪深300 电气设备  
重点公司盈利预测、估值及投资评级  
EPS(元)  
PE(倍)  
2020E  
43.72  
13.37  
17.89  
29.63  
12.4  
相关研究报告  
简称  
股价(元) 2019E  
2020E  
2.65  
1.8  
2021E  
3.52  
2.15  
1.24  
1.08  
1.39  
0.7  
2019E  
57.93  
17.96  
21.13  
40.98  
17.97  
13.33  
2021E  
32.91  
11.19  
16.02  
22.77  
8.92  
PB  
评级  
强推  
强推  
强推  
强推  
强推  
强推  
宁德时代  
隆基股份  
国电南瑞  
汇川技术  
东方电缆  
天顺风能  
115.86  
24.06  
19.86  
24.59  
12.4  
2.0  
1.34  
0.94  
0.6  
7.77  
5.74  
3.3  
《海上风电系列报告之四上风电进入冲刺期,  
海缆、风机公司交付高峰将至》  
2020-03-10  
《电气设备行业周报(20200309-20200313:新  
基建推进——国网新增三条直流特高压项目规  
划》  
1.11  
0.83  
1.0  
6.82  
4.69  
1.91  
0.69  
0.42  
5.6  
0.59  
9.49  
8.0  
2020-03-15  
《电气设备行业重大事项点评:国家电网寻找充  
电桩合伙人,有望大幅带动充电桩需求》  
2020-03-16  
资料来源:Wind,华创证券预测  
注:股价为 2020 03 20 日收盘价  
091210 号  
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电气设备行业周报(20200315-20200321)  
目 录  
一、本周各板块详细观点及推荐…………………………………………………………………………………………………………………………...4  
(一)新能源汽车本周观点及主要标的推…………………………………………………………………………………………………..4  
1、新能源汽车当下观点……………………………………………………………………………………………………………………………..4  
2、新能源汽车重点推荐标……………………………………………………………………………………………………………………...4  
(二)新能源发电本周观点及主要标的推…………………………………………………………………………………………………..4  
1、光伏板块本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………...4  
2、光伏板块重点推荐标的………………………………………………………………………………………………………………………….4  
3、风电板块本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………...4  
4、风电板块重点推荐标的………………………………………………………………………………………………………………………….5  
(三)电力设备本周观点及主要推荐标……………………………………………………………………………………………………...5  
1、电力设备本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………...5  
2、电力设备重点推荐标的………………………………………………………………………………………………………………………….5  
(四)工控自动化本周观点及主要标的推…………………………………………………………………………………………………..5  
1、工控自动化本周观点……………………………………………………………………………………………………………………………..5  
2、工控自动化重点推荐标……………………………………………………………………………………………………………………...5  
二、行业重要公告、新闻及点评…………………………………………………………………………………………………………………………...6  
(一)新能源汽车重要事项及点………………………………………………………………………………………………………………...6  
(二)新能源发电重要事项及点………………………………………………………………………………………………………………...6  
(三)电力设备重要事项及点评…………………………………………………………………………………………………………………….7  
(四)工控自动化重要事项及点………………………………………………………………………………………………………………...7  
三、行情回顾及产业链价格追踪…………………………………………………………………………………………………………………………...8  
(一)本周板块涨跌幅情况及归因分………………………………………………………………………………………………………….8  
1、本周板块涨跌幅情况回……………………………………………………………………………………………………………………...8  
2、本月板块涨跌幅情况回……………………………………………………………………………………………………………………...9  
(二)本周电新各子板块涨跌幅前 5 位标…………………………………………………………………………………………………..9  
1、本周电新各子板块涨跌幅前 5 位标…………………………………………………………………………………………………….9  
(三)电新各子板块估值水平变………………………………………………………………………………………………………………. 11  
四、产业链各环节价格变动情况………………………………………………………………………………………………………………………….12  
(一)新能源汽车产业链……………………………………………………………………………………………………………………………..12  
(二)新能源发电产业链……………………………………………………………………………………………………………………………..15  
五、重点覆盖公司盈利预测及投资评级……………………………………………………………………………………………………………….17  
(一)华创电新重点覆盖标及盈利预………………………………………………………………………………………………………..17  
六、风险提示……………………………………………………………………………………………………………………………………………………...17  
091210 号  
2

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