中泰证券-电子行业:光学赛道升级,行业景气持续

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光学赛道升级 行业景气持续  
2 0 2 0 . 3 . 2 6  
分析师:刘 翔  
执业证书编号:  
S0740519090001  
Email  
分析师:胡 杨  
执业证书编号:  
S0740519090005  
Email:  

手机、视频监控和车载摄像头是最大终端市场  
摄像头具有静态图像捕捉、视频摄像等功能,是重要的成像设备,主要由镜头、马达、滤光片、图像传感器、图像信  
号处理器等部分组成。  
CMOS传感器是摄像头产业链中价值量最大的部分,占整体市场的52%,其中高端传感器芯片有三家:索尼、三星和韦  
尔股份(豪威);镜头是摄像头产业链价值量第二的行业,占整体市场的20%,技术门槛高,行业集中度高,第一梯  
队包括大立光、舜宇光学;模组作为摄像头产业链中附加值偏低的行业,技术门槛低,属于劳动密集型,主要集中在  
中国;滤光片和马达是产业价值链相对低的两个部分,其中全球滤光片龙头是水晶光电,马达主要集中在日韩厂商。  
1:摄像头产业链图解  
2:摄像头价值链  
主要有镜头、微型马达、电路板、图像传感器、图像  
信号处理器、滤光片、支架等  
3%  
6%  
上游  
中游  
下游  
CMOS  
19%  
摄像头模组的制造  
镜头  
模组封装  
音圈马达  
红外滤光片  
52%  
智能手机、平板电脑、笔记本电脑、PC、视频会议、  
视频监控、车载、工业、娱乐、医疗等应用领域  
20%  
2
数据来源:ittbank,中泰证券研究所整理  

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