国盛证券-电气设备行业周报:商务部鼓励各地出台促新能源车消费措施,锡盟7GW风电项目用地获批

证券研究报告 | 行业周报  
2020 03 29 日  
电气设备  
商务部鼓励各地出台促新能源车消费措施,锡盟 7GW 风电项目用地获批  
核心推荐组合:良信电器、宁德时代、捷佳伟创、金风科技、山煤国际、上  
增持(维持)  
海电气、广汇汽车、晶澳科技、东方日升、通威股份、汇川技术  
新能源发电:  
光伏基股份威股份公布四月份产业链价格片维持稳定池片  
价格下调。本周隆基、通威相继公布 4 月产业链价格,隆基股份公布 M2 硅  
片价格维持在 3.07 /片,G1 硅片价格为 3.32 /片,M6 硅片价格下调至  
3.41 /片,以 6.11w/片测算,对应电池片成本下调 0.01 /w。通威股份  
也相应降低 4 月电池片价格中单晶 PERC-M2 电池片价格降低 0.07 /w  
0.91 /wPERC-G1 M6 电池片价格降低 0.06 /w 0.94 /w。  
随着下游需求变化,光伏电池片尺寸迅速向 G1158.75mm)切换,M2 产  
品需求下滑着海外疫情的加剧外光伏需求短期暂时收缩而影响  
产业链价格。随着国内疫情的逐步改善,国内陆续开始复工。2019 年的竞  
价项目和奖励领跑者项目有望陆续启动,为二季度国内市场提供需求支撑。  
2020 年竞价项目有望在下半年开始启动年国内光伏装机同比 2019 年有  
望明显改善荐方面推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份组件龙头隆  
基股份晶澳科技方日升;大硅片龙头中环股份、晶盛机电,和布局新  
技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。  
行业走势  
电气设备  
沪深300  
16%  
0%  
-16%  
-32%  
2019-03  
2019-07  
2019-11  
2020-03  
风电7GW 风电项目用地获批价之后蒙大基地有望陆续启动。  
本周盟自然资源局发文宣布锡林郭勒盟新能源风电项目全部获得自治区  
用地批复,包括 36 个新能源特高压外送风电项目和 5 500 千伏汇集站项  
目,36 个特高压外送风电项目总规模为 7GW。风电项目用地是关键,随着  
风电项目用地获得批注盟风电项目有望陆续启动着风电行业补贴逐  
步退坡电行业有望在 2021 年之后全面步入平价时代2019 年至 2020  
年初蒙古积极核准风电平价基地前累计核准的风电平价或示范项目  
已达到 28.7GW,大部分风电项目均有特高压或者短途电力外送通道以便于  
解决消纳。在前期政策的驱动下,2020 年大量的存量核准未并网项目将在  
今年加速并网行业迎来景气度高峰续随着平价项目的推进和特高压  
项目的落地,风电重返“三北”之后,装机规模有望继续提升。推荐方面:  
迎来业绩拐点的风机龙头金风科技阳智能和业绩高速增长的零部件企业  
天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。  
作者  
分析师 王磊  
执业证书编号:S0680518030001  
分析师 孟兴亚  
执业证书编号:S0680518030005  
分析师 吴星煜  
执业证书编号:S0680520030001  
新能源汽车务部鼓励各地出台促进新能源汽车消费措施激内需将成  
为主线方向。3 26 日,商务部举办网上新闻发布会,商务部有关负责人  
表示一步务部将鼓励各地结合本地实际情况台促进新能源汽车  
消费、开展汽车以旧换新等措施,进一步稳定和扩大汽车消费。2020 年受  
疫情影响济下行压力较大能源汽车作为国家长期重点产业支持方向,  
是稳增长较好的政策着力点家级补贴政策力度有望超预期此前已有  
广州针对新能源汽车使用环节的推出综合补贴方案计各地方政府将因地  
制宜,相关配套扶持政策有望逐步加码。产业大周期开启,更重趋势,疫情  
只影响 1-2 季度短期业绩,不改行业大趋势,更不改行业大格局。继续继续  
推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、当升科技、宏发股份、新宙邦、亿纬锂  
;关注德方纳米、中科电气、科达利、国轩高科、天赐材料。充电桩运营  
建议关注特锐德。  
相关研究  
1电气设备网强调加快推动充电桩建设内光  
伏需求有望复苏》2020-03-22  
2电气设备:充电桩:国网、地方政府齐发力,行业  
景气向好》2020-03-18  
3电气设备:风光政策落地,充电桩+特高压新基建  
“重头戏2020-03-15  
电力设备网目标成为中国特色国际领先的能源互联网企业本周国网董  
事长毛伟明经理辛保安一行赴全球能源互联网发展合作组织调研伟  
明提出建具有中国特色国际领先的能源互联网企业战略目标符  
合国情的能源转型发展道路,推动构建全球能源互联网重要倡议落地实践。  
构建能源互联网,离不开电网的互联互通,特高压是重要基础,2020 年来  
中央多次强调部新基建关任务高压与充电桩今年望成为国网重  
点投入领域。此外伴随中移动等运营商公布 5G 相关投资计划(约为 1000  
亿元,2019 5G 投资为 240 亿),5G 产业链需求有望快速提升。我们看  
好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道,同时 5G 投资加速,相关产业  
链短期业绩望超预期,推荐关注:良信电器、国电南瑞、广汇汽车、平高电  
气、许继电气、长缆科技、特锐德、海兴电力。  
风险提示新能源装机需求不及预期能源发电政策不及预期能源车  
产销不及预期,宏观经济不及预期。  
请仔细阅读本报告末页声明  

2020 03 29 日  
重点标的  
(元)  
2020E  
0.46  
EPS  
2019E  
PE  
股票  
代码  
股票  
名称  
投资  
评级  
2018A  
0.28  
1.53  
0.76  
0.20  
0.54  
0.52  
0.70  
2021E  
0.57  
3.17  
1.27  
0.28  
1.22  
1.27  
1.06  
2018A  
38.39  
77.59  
12.80  
23.15  
23.54  
23.17  
38.27  
2019E  
30.71  
60.26  
13.70  
21.05  
16.29  
16.28  
43.21  
2020E  
23.37  
46.01  
10.35  
18.52  
11.99  
12.42  
31.15  
2021E  
18.86  
37.45  
7.66  
良信电器  
宁德时代  
金风科技  
上海电气  
晶澳科技  
通威股份  
汇川技术  
买入  
买入  
买入  
买入  
买入  
增持  
增持  
002706  
300750  
002202  
601727  
002459  
600438  
300124  
0.35  
1.97  
0.71  
0.22  
0.78  
0.74  
0.62  
2.58  
0.94  
0.25  
16.54  
10.42  
9.49  
1.06  
0.97  
0.86  
25.27  
资料来源:贝格数据,国盛证券研究所  
请仔细阅读本报告末页声明  

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