中金公司-医疗健康:医药产业:新场景,新格局,新时代

证券研究报告  
2020 4 8 日  
医疗健康  
医药产业:新场景,新格局,新时代  
观点聚焦  
屠炜颖  
分析员  
从“互联网+医疗健康”发展看产业之变系列一  
新冠疫情加速“互联网+医疗健康”发展,终端就医购药场景变化正在催生医药  
SAC 执证编号:S0080516040001  
SFC CE RefBHM709  
产业格局重构逐步进入健康数据时代们认为领域战略亟待应势升级。 weiying.tu@cicc.com.cn  
邹朋  
分析员  
SAC 执证编号:S0080513090001  
SFC CE RefBCC313  
医药产业面临重构:新场景,新格局,新时代  
医药产业具特殊性。医药终端场景下消费方/支付方/决策方互异,较传统消费领  
域更为复杂,除人(患者货(药品场(医疗/医药机构)外,还涉及医(医  
/药师等决策方卡(医保等支付方方(处方等将各方联结的凭证。  
冯喜鹏  
联系人  
SAC 执证编号:S0080119030029  
新场景:Health-tech 协同物流体系,终端场景从 F2F F2S患者作为医药产业  
的核心要素,近年来终端场景从 face to face 走向 face to screen,尤其疫情期间,  
“医++险”全链路在线化模式使得患者与医疗/医药机构、医师/药师、处方、  
医保卡及药品等实现全面分离,我们认为,这将进一步催生医药产业格局重构。  
新格局链条平台生态”模式逐步进阶。传统医药产业格局受制于物理空间  
束缚及信息不对称等因素,呈链条式发展模式,然而 health-tech 将医药产业各  
核心要素所在的物理空间虚拟化与在线化使得医患与信息流金流实  
现终端场景分离台型发展模式雏形已现们认为来更多流量平台有望  
加速进入大健康领域消费者为中心的不同场景有望实现流量击穿健康与  
更多生活场景、工作场景等融合,进一步推动医药产业向生态型发展模式进阶。  
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新时代险”全面加快信息化基建,数据时代拉开序幕。疫情期间,  
国家大力推进“互联网+医疗健康”发展,医疗/医药/医保各领域信息化基建提  
速。我们认为,医药产业全域数据网络有望形成,监管能力将实现指数级提升,  
正式拉开健康数据时代序幕着药品数据化营数据化医购药行为数据  
化等产生海量数据,数据资产“积累+运营”能力或将成为企业的核心竞争力。  
医疗健康 | “医++险”全链路在线化亟待普及  
(2020.02.29)  
资料来源:万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部  
我们建议:前瞻性布局,各方战略应势升级  
我们认为互联网+医疗健康”发展正在推进医药产业格局重构,然而,目前大  
部分企业/机构的信息化水平尚不足,组织结构也缺乏灵活性,我们建议各方前  
瞻性布局,应势升级发展战略,全面迎接数据时代的来临。  
生产企业:加快全渠道/新营销布局,以 C 端为中心升级组织架构,整体统筹各  
业务线积累与运营数据资产,灵活更新考核机制;以数据驱动运营决策;  
经营企业全国范围内统一各地区业务线信息化系统筹运营 B/C 端数据;  
医疗机构:加快实现医疗数据互联互通并应用到临床科研,推进 AI 能力提升;  
监管部门:加快推动“医险”各领域信息化基建,全面提升管控水平。  
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明  

中金公司研究部:2020 4 8 日  
目录  
Health-tech 不断渗透,终端实现 F2F F2S 场景变革 …………………………………………………………………………………………. 4  
医药产业具有特殊性,消费方、支付方、决策方三方互异…………………………………………………………………………………..4  
Health-tech 初步渗透,多线程解构传统终端场景………………………………………………………………………………………………...4  
还原传统终端场景:单线程、患者“全程跑路” ………………………………………………………………………………………5  
Health-tech 初步解构传统终端场景:多线程、患者“少跑路” …………………………………………………………………6  
Health-tech 协同国内发达物流体系,终端进一步实现 F2F F2S 场景变革………………………………………………..6  
终端场景变革,催生医药产业格局重构……………………………………………………………………………………………………………….8  
医药产业格局重构链条平台生态”模式逐步进阶 ………………………………………………………………………………………… 9  
还原医药产业传统格局,链条式发展呈现诸多痛点……………………………………………………………………………………………..9  
平台型发展模式雏形已现,多维度解决行业痛点……………………………………………………………………………………………….10  
平台型企业不断入场,新格局向生态型模式进阶……………………………………………………………………………………………….12  
“互联网+医疗健康”发展提速,拉开数据时代序…………………………………………………………………………………………. 15  
信息化基建提速,大健康全域数据网络有望形成,医药产业进入数据时………………………………………………………..16  
“医”端信息化基建提速,医疗大数据中心有望形成 ……………………………………………………………………………..16  
“药”端信息化基建提速,药品大数据中心有望形成 ……………………………………………………………………………..17  
“险”端信息化基建提速,医保大数据中心有望形成 ……………………………………………………………………………..18  
++全链路在线化实现场景击穿,推进医药产业进入健康数据时代 ………………………………………………18  
数据资产“积累+运营”二位一体,成为新时代的企业核心竞争…………………………………………………………………….19  
C 端为中心的数据资产,在诸多领域均体现重要价值 ………………………………………………………………………….19  
医药产业新时代,数据资产“积累+运营”能力将成为企业核心竞争力 …………………………………………………..20  
因时应势,医药产业各领域亟待战略升级………………………………………………………………………………………………………….21  
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明  
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