光大证券-食品饮料行业淘数据3月数据点评:需求有序恢复,多品类环比加速

2020 4 8 日  
食品饮料  
需求有序恢复,多品类环比加速  
——食品饮料行业淘数据 3 月数据点评  
行业动态  
白酒降价升售额同比上升 38.26%疫情后白酒线上销售呈现  
环比改善趋势,2020 3 月白酒淘系平台线上销售额同比上升 38.26%  
2.93 亿元中销售量同比下降 2.8%116.24 万件售均价同比  
提升 42.3%251.8 /件。市占率角度来看,高端白酒品牌茅台、泸州  
老窖市占率领先。  
买入(维持)  
分析师  
张喆(执业证书编号:S0930519050003 )  
021-52523805  
乳制品:量价齐升推动销售额同比增长 100%2020 3 月,乳制品  
销售额同比提升 100.02%10.85 亿元,其中销售量同比提升 89.09%  
1840.02 万件,销售均价同比提升 5.78%58.98 /件。整体来看,  
2020 3 月乳制品呈量价齐升态势。  
叶倩瑜(执业证书编号:S0930517100003 )  
021-52523657  
陈彦彤(执业证书编号:S0930518070002 )  
021-52523689  
调味品:调味料量价齐升带动销售额增长,日常调味品呈量升价降态  
势。3 月调味料淘系平台线上销售额同比上升 61.5%3.62 亿元,其  
中销售量同比提升 62.5%1839.19 万件售均价同比-0.6%19.69  
/常调味品 2020 3 月销售额同比下降 9.0%1.26 亿元其  
中销售量同比+5.8%581.99 万件,销售均价同比下降 13.9%21.6  
/件。  
啤酒:本月青岛啤酒市占率重回行业首位。本月淘系平台啤酒销售额  
同比提升 51.8%1.24 亿元中销量同比提升 53.0%137.48 万件,  
销售均价同比下降 0.7%90.4 /体看来2020 3 月啤酒呈量  
升价跌态势。  
行业与上证指数对比图  
保健品月整体销售额同比下降 32.51%本月保健食品线上销售额  
2.47 亿元比降低 32.51%2020 3 月合并口径下臣倍健线  
上销售额同比提升 42.50%2.15 亿元中销售量同比提升 57.58%至  
157.50 万件,销售均价同比下降 9.57%136.53 /件。  
50%  
35%  
20%  
5%  
-10%  
休闲食品:销售额同比提升 35.2%2020 3 月,淘系平台零食/坚  
/特产销售额同比提升 35.2%58.3 亿元中销售量同比上升 39.1%  
2.24 亿件,销售均价同比下降 2.8%26.0 /件。整体来看,2020  
3 月休闲食品呈量升价跌态势。  
03- 04- 06- 07- 09- 11- 12- 02-  
19 19 19 19 19 19 19 20  
食品饮料  
沪深300  
资料来源:Wind  
投资策略:白酒行业基本面仍在短期磨底阶段,当前的新增需求仍比  
较分散销商和终端的库存仍处于消化阶段端白酒的一批价格仍  
在低位震荡茅台再次开启经销商提前打款的政策定性仍最具优  
期负面情绪释放有望提供白酒板块的中长期买点议关注高端  
白酒及地产白酒龙头,如贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒。大众消  
费品方面情对于需求的影响相对有限米面粮油等为代表的必选  
消费品受影响程度相对较小下而上长周期配置具备核心竞争优势的  
乳制品龙头伊利以及细分行业龙头洽洽和绝味。重视调味品的配置价  
值,建议重点关注:中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、海天味业。  
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······································ 2020-01-13  
风险提示:经济放缓、物价下行、成本大幅上涨、食品安全问题等。  
-1-  
敬请参阅最后一页特别声明  
证券研究报告  

2020-04-08 食品饮料  
目 录  
1、 食品饮料重点子行业跟…………………………………………………………………………………………….5  
1.1、 白酒:销售环比改善,销售额同比上升 38.26%…………………………………………………………………………. 5  
1.2、 乳制品:量价齐升推动销售额同比增长 100%……………………………………………………………………………. 7  
1.3、 调味品:调味料量价齐升带动销售额增长,日常调味品呈量升价降态势……………………………………… 12  
1.4、 啤酒:3 月青岛啤酒市占率重回行业首………………………………………………………………………………… 15  
1.5、 保健品:单月整体销售额同比降低 32.51%.…………………………………………………………………………….. 16  
1.6、 休闲食品:销售额同比提升 35.2%.………………………………………………………………………………………… 17  
2、 投资建…………………………………………………………………………………………………………………20  
3、 风险提…………………………………………………………………………………………………………………20  
-2-  
敬请参阅最后一页特别声明  
证券研究报告  

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