天风证券-银行行业专题研究:6大行19年报综述:业绩较好,或催化估值修复

证券研究报告  
20200410日  
行业报告 | 行业专题研究  
银行  
6大行19年报综述:业绩较好,或催化估值修复  
作者:  
分析师 廖志明 SAC执业证书编号:S1110517070001  
分析师 朱于畋 SAC执业证书编号:S1110518090006  
强于大维持评级)  
行业评级:  
上次评级:  
强于大市  
1

摘要  
营收增速平稳,盈利增速微升  
整体营收增速平稳,盈利增速微升。6大行19年整体营收YoY +7.9%,与18年相同。6大行19年整体归  
母净利润增速5.2%,较18年上升0.3个百分点。剔除新加入的邮储银行,5大行盈利增速为近5年最好  
成绩。  
未来盈利增速或小幅承压。考虑到经济下行压力,资产质量预计平稳但难以明显改善,净息差下行压  
力较大,未来1年盈利增速预计小幅回落。  
资产扩张稳健,净息差下行压力较大  
资产增长较快20196大行整体贷款增速10.1%,相比18年提升0.9个百分点;6大行总资产规模增速  
8.3%,较18年提升1.7个百分点;资产端贷款占比整体上升0.92个百分点。存款增速回落。存款19年整  
体增速6.4%,较18年末下降1.6个百分点;存款占比也下降1个百分点;此外,同业负债占比较18年末  
提升。  
净息差下行6大行19年平均净息差2.10%,较18年下降7BP,下降较多。市场利率大降对资产收益率  
的影响已体现,逆周期调节政策令市场利率继续下降,预计资产收益率仍将小幅下行,大行净息差仍  
将小幅收窄。  
资产质量改善,拨备较充足  
资产质量稳中向好,拨备较充足19年末6大行平均不良贷款率1.33%,较年初下降6BP。截至19年末,  
建行、中行、农行逾期/不良已低于100%,不良认定趋严。196大行拨贷比达较高,风险抵御能力  
较强。大行中农行拨贷比(4.06%)最高,邮储银行拨备覆盖率(389%)为大行最高。  
风险提示:经济下行超预期导致资产质量显著恶化;贷款利率大幅下行;新冠疫情持续扩散等。  
2

下载权限

查看
  • ¥{{right.value}}
    {{right.value}}
    免费下载
    评论后下载
    登录后下载

  • {{attr.name}}:
您当前的等级为
您有每天免费下载所有资源次的特权,今日剩余 已取得下载权限
地产金融

华宝证券-2019年互联网金融年度报告:冬去春欲来改弦当更张

2020-4-9 0:00:00

传统产业先进制造地产金融

长城证券-建材周报:社融数据超预期,允许宏观杠杆率合理上升

2020-4-11 0:00:00

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
今日签到
有新私信 私信列表
有新消息 消息中心
搜索