安信证券-农林牧渔第13周周报:猪价现反弹迹象,禽价回升明显

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2020 04 11 日  
行业周报  
证券研究报告  
农林牧渔  
13 周周报:猪价现反弹迹象,禽价  
投资评级  
领先大市-A  
维持评级  
回升明显  
本周观点  
Table_First St ock  
首选股票  
目标价  
评级  
一、养殖板块:猪价现反弹迹象,禽价回升明显  
猪价小幅下跌,但部分地区出现反弹迹象:据 Wind 数据,2020 4 月  
10 22 个省市生猪平均价为 33.92 /公斤,周环比下降 1.57%。本周  
部分省份猪价出现反弹迹象随疫情有效控制4 月份企业与学  
校纷纷宣布复产复学计划地餐饮行业也正处于有序恢复中端需  
求较前期有所好转近期猪价触底反弹形成一定利好支撑新  
调运政策的实施使得南方部分猪源相对紧张地区猪价持续稳中回涨也  
在某种程度推动整体猪价探底回升值得注意的是前消费仍处季  
节性淡季疫情影响经济下行下猪肉消费回归正常难度较大将制  
约猪价回涨反弹力度。  
Table_Char  
t
行业表现  
农林牧渔  
沪深300  
9%  
5%  
1%  
-3%  
2019-04  
2019-08  
2019-12  
-7%  
-11%  
-15%  
-19%  
资料来源:Wind 资讯  
%
1M  
3M  
12M  
相对收益  
-0.64  
-7.59  
-18.77  
禽价回升明显:据 Wind 数据,本周肉鸡出栏成本价为 3.81 /斤,周  
环比上涨 9.47%鸡病专业网前肉禽养殖规模继续处于恢复状态,  
肉禽总存栏量继续恢复增加禽出栏量虽然有所增加但仍处于偏低水  
着活禽交易陆续开市及大型餐饮餐等陆续复工复  
产,清明节后肉禽终端消费需求面进一步提升。  
绝对收益 -10.40 -18.01 -27.36  
周泰  
分析师  
SAC 执业证书编号:S1450517090001  
zhoutai@essence.com.cn  
相关报告  
鸡蛋现货价格本周下降,期货价格上涨:据 Wind 数据,截至 4 10  
日,全国 36 城市平均鸡蛋价格为 4.28 /500g,周环比下跌 0.23%。截  
4 10 日鸡蛋活跃合约报收于 3408 /500kg,周涨幅 9.48%。  
二、后周期板块:非洲猪瘟疫苗已获准开展临床试验  
根据财新网消息,3 23 日,中国农科院哈尔滨兽医研究所创制的非  
洲猪瘟疫苗通过农业农村部兽药评审中心组织的专家评审准在指定  
区域开展临床试验注着非瘟疫苗研发迈出关键性一步洲猪瘟疫  
苗率先在新疆龙江南三省指定区域开展临床试验照疫苗研  
发的流程,一般情况下,按规定临床试验需要在 2-3 年内完成,随后还  
需经过农业农村部畜牧兽医局国兽医药品监察所的审核过审核  
并取得相关证书后才可上市销售,如果通过绿色通道(参照 2007 年高  
蓝耳疫苗的经验),上市前的时间可以大大缩短至 3-6 个月。非洲猪瘟  
疫苗研发进展有望促使动保板块的估值提升苗一旦研制成功望  
拓宽动物疫苗的市场空间,从而转换为上市公司业绩的增长。  
三、种植板块:海外疫情蔓延,农作物减产预期加剧  
受海外新冠肺炎疫情快速蔓延影响期部分国家出台了限制农产品出  
口政策萨斯坦尔维亚罗斯等多个国家也相继减少或  
本报告权属于安信证券股份有限公司。  
1
各项声请参见报告尾页。  

禁止了部分农产品出口。考虑到 2019 年持续高温、澳大利亚山火、非  
洲蝗灾等多因素叠加球粮食减产预期上升国三大主粮稻谷小  
麦、玉米等进口量仅占国内消费总量的 1-2%左右,且库存充足,无需  
担忧粮食安全问题全球农产品减产预期增强际农产品供需关系  
偏紧,加剧国际粮食价格波动,从而带动国内粮食价格上涨预期。  
风险提示:生猪补栏不达预期价大幅波动米自然灾害风  
险、政策执行不及预期。  
本报告权属于安信证券股份有限公司。  
2
各项声请参见报告尾页。  

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