东吴证券-环保工程及服务行业周报:完善污水收费机制促商业模式理顺,中期关注需求供给齐升长期优质运营价值重估

证券研究报告·行业研究·环保工程及服务  
环保工程及服务行业周报  
完善污水收费机制促商业模式理顺期关  
2020 04 12 日  
注需求供给齐升长期优质运营价值重估  
增持(维持)  
证券分析师 袁理  
执业证号:S0600511080001  
021-60199782  
建议关注:玉禾田,洪城水业,维尔利,瀚蓝环境,中再资环,深圳  
燃气,国祯环保,海螺创业,上海环境,东珠生态  
核心观点  
研究助理 王浩然  
021-60199782  
完善污水处理收费机制污水行业商业模式理顺近日家发  
展改革委等五部委联合印关于完善长江经济带污水处理收费机制  
有关政策的指导意见一步完善污水处理成本分担机制励约  
束机制和收费标准动态调整机制,健全相关配套政策意见确  
1)严格开展污水处理成本监审调查,健全污水处理费调整机制。以  
补偿污水处理和运行成本为原则合考虑地方财力会承受能力,  
合理制定污水处理费标准健全污水处理费标准动态调整机制2)  
推行差异化收费与付费机制。鼓励探索分类分档制定差别化收费标  
进排污企业污水预处理和污染物减排立与处理水质染  
物削减量等服务内容挂钩的污水处理服务费奖惩机制。3)降低污水  
处理企业负担。对污水处理厂免收电价水处理厂可  
自愿选择执行峰谷分时电价或平段电价持污水处理企业参与电力  
市场化交易励污水处理企业综合利用场地空间自发自用、  
余量上网”模式建设光伏发电项目。4)探索促进污水收集效率提升  
新方式创新体制机制励各地结合推进厂网一体化污水处理运营  
模式展收费模式改革试点引社会资本进入快补齐污水收  
集管网短板高污水收集管网运行效率意见》的提出加快完善  
长江经济带污水处理收费机制好发挥价格杠杆作用导资源优  
化配置逼生产方式转型和生活方式转变推高质量发展意  
见》对全国污水处理起示范引领效益,促进污水行业商业模式理顺。  
行业走势  
环保工程及服务  
沪深300  
9%  
0%  
-9%  
-17%  
-26%  
-34%  
2019-04  
2019-08  
2019-12  
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中期关注需求供给齐升β,长期优质运营价值重估α:1)融资环境  
改善供给政投入加大刺激需求使得财政支付和环保企业融资能  
力带来边际改善环保工程类公司显著受益行业空间司治  
理、融资能力恢复 3 个角度关注:a)生态工程类新秀东珠生态b)  
土壤修复龙头高能环境c) 有机垃圾处理设备龙头维尔利2找  
“现金流内生、持续成长” 的优质运营资产a)环卫服务市场化改  
革红利业龙头集中度提升玉禾田差异化管理优势的传统  
环卫服务龙头龙马环卫峰环境环卫装备需求提升具有机械化  
协同优势的环卫装备企业b)三个角度看水务资产价值重估洪  
城水业c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性瀚蓝环境优  
秀整合能力得到验证固废综合园模式扩张可期明环保活  
垃圾全产业链协同发展大国际烧行业龙头地位稳固d)生产  
者责任制度完善再生资源龙头马太效应提升中再资环电  
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