天风证券-稀有金属行业研究周报:小金属:南非继续“封国”,钴盐价格有望止跌

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证券研究报告  
稀有金属  
2020 04 12 日  
投资评级  
行业评级  
上次评级  
小金属:南非继续“封国钴盐价格有望止跌  
强于大市(维持评级)  
强于大市  
钴:南非继续“封国钴盐价格有望止跌。SMM 报道,南非“封国”延至 4 月底,  
国内冶炼厂钴原料基本可用4月底虑海上及保税区等钴原料基本可用5月底。  
5 月初国内需求逐步恢复,本月南非“封国”引起钴原料受到影响,5-6 月钴产品  
价格或将止跌。相关标的:寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。  
作者  
杨诚笑  
分析师  
SAC 执业证书编号:S1110517020002  
孙亮  
分析师  
盐价格延续弱势着疫情对国内交通及物流影响的减弱部分厂家已恢复  
正常生产运营中体锂盐市场供应量提升明显能源政策补贴应运而生此利  
好短期内对锂盐市场提振作用不明显端车市行情目前依旧处于低迷状态游材  
料厂开工不高下,原料厂出货压力较大,锂盐价格延续弱势。相关标的:赣锋锂业。  
SAC 执业证书编号:S1110516110003  
田源  
分析师  
SAC 执业证书编号:S1110517030003  
锰:市场回归理性,锰价回调。南非封国事件持续发酵,后期或引起“矿荒”导致合  
金企业整体成本增加锰系合金端钢招价格不如预期致市场回归理性部分  
工厂存在资金压力,锰系价格有所回调相关标的:鄂尔多斯。  
王小芃  
分析师  
SAC 执业证书编号:S1110517060003  
田庆争  
分析师  
SAC 执业证书编号:S1110518080005  
炼厂检修,钨价跌势或将放缓前市场观望情绪浓郁,成交冷清业新单  
寥寥库存压力与资金压力影响炼厂面临新一轮减产检修场供需基本面亟  
待修复期仍处在探底周期矿山生产成本压力凸显易商让利空间收窄原  
料行情跌势或放缓。相关标的:翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。  
行业走势图  
稀土求低迷下跌空间有限球疫情影响下中国稀土出口订单大幅减少商  
家基本看空后市流稀土品种持续走跌4 8 土收储传言在市场上传播,  
部分企业开始适当采购土下游终端低迷的情况难以改变受收储因素影响下  
跌空间有限。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。  
稀有金属  
沪深300  
13%  
7%  
1%  
-5%  
-11%  
口转弱镁价下跌。本周原镁价格继续走跌内整体成数量一般,下游维持  
最少量采购,主要影响依然因素在于疫情对需求影响,4 月外贸订单数量减少近半,  
市场呈供大于求局势。鉴于工厂成本倒挂且计划提前检修,因此预测后市跌幅放缓,  
下降空间有限相关标的:云海金属。  
2019/4/12  
2019/8/12  
2019/12/12  
-17%  
-23%  
资料来源:贝格数据  
价尚可但后市看跌全球疫情的影响游对于钛矿需求并不理想品  
位矿价有所下滑品位矿坚挺绵钛需求有所下滑存压力则不断上涨场  
若继续弱势运行将有部分海绵钛企业减产来缓解库存压力市价格或将有所下  
滑。相关标的:宝钛股份。  
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2020-04-03  
给减少价格持稳。受东北大型矿山事故影响,市场供应预期收紧,矿山普遍  
报价偏少,低价惜售。钢厂集中进场招标,外加国际钼市询盘活跃,报价上涨,受此  
提振铁厂商盼涨心态浓厚外报价普遍上调鉴于部分钢招价格低于市场预  
期,导致市场存有一定分歧,观望情绪较浓。相关标的:金钼股份。  
3 《稀有金属行业研究周报:小金属:  
出 口 受 阻 , 小 金 属 多 有 下 跌 》  
2020-03-29  
体弱势持稳为主。本周锆系市场仍以持稳为主场供需较为平稳由于  
终端需求下滑分产品成交情况有所下滑随着国外疫情的影响于产品出口  
仍有一定的影响计后市锆系产品价格将以持稳为主相关标的和资源祥  
新材、东方锆业。  
风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。  
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明  
1

行业报告 | 行业研究周报  
内容目录  
1. 小金属价格汇总 …………………………………………………………………………………………………………….4  
2. 锂:锂盐价格延续弱势………………………………………………………………………………………………….5  
3. 钴:南非继续封国,钴盐价格有望止………………………………………………………………..6  
4. 锆:整体弱势,持稳为主 ……………………………………………………………………………………………..7  
5. 镁:出口转弱,镁价下跌 ……………………………………………………………………………………………..8  
6. 锰:市场回归理性,锰价回……………………………………………………………………………………...8  
7. 钨:冶炼厂检修,钨价跌势或将放缓…………………………………………………………………………...9  
8. 钼:供给减少,价格持稳 ……………………………………………………………………………………………10  
9. 钛:钛价尚可,但后市看跌 ………………………………………………………………………………………..11  
10. 稀土:需求低迷,但下跌空间有限 …………………………………………………………………………..12  
11. 其他小金属(锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌)………………………………………….13  
12. 风险提示 ……………………………………………………………………………………………………………………15  
图表目录  
1:本周金属锂价格暂…………………………………………………………………………………………………………..6  
2:本周氢氧化锂价格暂稳 ……………………………………………………………………………………………………...6  
3:本周电池级碳酸锂价格暂稳 ……………………………………………………………………………………………...6  
4:本周工业级碳酸锂价格暂稳 ……………………………………………………………………………………………...6  
5:本周 MB 低级钴价格下跌 1.55% ………………………………………………………………………………………..6  
6:本周电解钴价格暂…………………………………………………………………………………………………………..6  
7:本周四氧化三钴价格下跌 1.85%.……………………………………………………………………………………….7  
8:本周硫酸钴价格下跌 2.11% ………………………………………………………………………………………………..7  
9:本周国产锆英砂价格暂稳…………………………………………………………………………………………………..7  
10:本周进口锆英砂价格暂稳 ………………………………………………………………………………………………..7  
11:本周硅酸锆价格暂稳………………………………………………………………………………………………………...8  
12:本周氧氯化锆价格暂…………………………………………………………………………………………………….8  
13:本周镁锭价格下跌 2.19% ………………………………………………………………………………………………….8  
14:本周进口锰矿价格下跌 5.56%.………………………………………………………………………………………...9  
15:本周国产氧化锰价格暂稳(单位:元/吨) ………………………………………………………………….9  
16:本周硅锰 6517 价格下跌 1.42% ……………………………………………………………………………………….9  
17:本周硅锰 6014 价格下跌 0.83% ……………………………………………………………………………………….9  
18:本周电解锰价格上涨 1.06%……………………………………………………………………………………………...9  
19:本周电解锰出口价格暂稳(单位:美元/吨)……………………………………………………………...9  
20:本周黑钨精矿价格下跌 1.32%.……………………………………………………………………………………….10  
21:本周白钨精矿价格下跌 1.33%.……………………………………………………………………………………….10  
22:本周 APT 价格下跌 3.31% ……………………………………………………………………………………………….10  
23:本周钨铁价格下跌 4.14% ………………………………………………………………………………………………..10  
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明  
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