方正证券-钢铁行业周报:螺强板弱格局或将持续

螺强板弱格局或将持续  
行业研究  
中性  
行业周报  
方正证券研究所证券研究报告  
钢铁Ⅱ行业  
2020.04.12  
本周观点  
首席分析师  
武珣  
S1220519040001  
本周市场状况到海外疫情拐点及 opec成员国就石油减产进  
行协商,本周海外宏观悲观预期出现修复,受此影响海外股市  
及风险资产均出现一定程度的修复;受螺纹需求大超预期及铁  
矿基本面相对强势影响,本周黑色期现货均出现修复,但由于  
海外衰退情况仍待观察下出口承压,螺强板弱格局或将持续。  
螺强板弱下行业远期仍存在下行风险1国内疫情好转下复  
工持续,本周螺纹表观消费大幅上行超过 440 万吨,水泥开工  
及铁路发运持续上行但仍低于往年同期,边际需求情况仍待观  
察,本周五大品种需求上行 80万吨螺强板弱”格局或将维  
2本周高炉、电炉产能利用率继续上行,废钢价格企稳  
叠加板材存在进口预期,供给端继续上行确定性较强3目  
前五大品种库存仍处于历史绝对高位然本周下行幅度较大,  
但未来进口端带来的供给上行压力叠加板材弱需求,库存好转  
情况存在不及预期可能材面临高供给和高库存的双重压力。  
海外压力仍待观察,钢材价格仍存在持续下行风险:全球铁矿  
生产受到疫情影响或出现下行叠加巴西出现矿工感染情况,铁  
矿供给情况仍待观察;目前在全球钢材产量下行下铁矿、焦煤  
等进口原料或向国内集中,成本支撑下行下钢价存在继续下行  
压力;目前全球疫情下制造业需求承压,板材存在较大流入预  
加国内制造业出口受到影响材价格将持续承压其  
他品种钢材价格均可能受到共振影响,建议关注矿石供给情况  
目前价格包含较高的需求超预期和强刺激预期1内疫情  
对地产方面实际影响或超预期且 Q2 地产实际修复情况仍待观  
察,绝对高库存状况持续时间或进一步拉长2多地房地产  
放松传言证伪房住不炒场坚定统基建对消费端  
支持力度仍待观察,强刺激政策出台情况或仍待 1 季度经济数  
据定性。综上判断:目前钢材的期现货价格包含了较高的需求  
和强刺激预期议关注下周公布的 GDP及地产数据同比情况。  
宏观预期待修复 VS板块利润低位,板块走势仍待观察。(1)  
本周社融同比增 73.2%增人民币贷款同比增 69%大超市场预  
期修复宏观悲观预期,但由于部分地区地产放松继续证伪,下  
游悲观预期仍待修复2虽然全球疫情出现拐点下全球市场  
出现反弹,但疫情持续发展情况仍待观察且行业出口、板材需  
求仍存在较大压力,全球衰退悲观预期仍待修复3目前成  
材利润处于近年历史绝对低位对高产能下若需求得到释放,  
高产量对利润上行或形成压制。综上判断:虽然宏观悲观预期  
存在修复,但下游悲观预期待修复叠加绝对高产能下成材利润  
上行空间有限,全球衰退压力下板块走势仍待观察。  
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重要数据:  
上市公司总家数  
总股本(亿股)  
销售收入(亿元)  
利润总额(亿元)  
行业平均 PE  
39  
2008.71  
13271.01  
622.94  
17.01  
平均股价()  
6.54  
行业相对指数表现:  
25000  
20000  
15000  
10000  
5000  
0
20%  
11%  
2%  
-7%  
-16%  
成交金额(百万)  
钢铁Ⅱ  
沪深300  
数据来源:wind 方正证券研究所  
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请务必阅读最后特别声明与免责条款  
风险提示:地产下行超预期,疫情发展超预期,进口超预期  
研究源于数据1研究创造价值  

钢铁Ⅱ行业周报  
目录  
1
钢铁相关市场表现………………………………………………………………………………………………………..4  
1.1股票市场表现 ……………………………………………………………………………………………………………………………… 4  
1.2 行业个股市场表现………………………………………………………………………………………………………………………. 4  
本周行业相关要闻………………………………………………………………………………………………………..5  
2
3
钢材价格跟踪……………………………………………………………………………………………………………….6  
3.1 国内钢材价格……………………………………………………………………………………………………………………………… 6  
3.2 国际钢材价格……………………………………………………………………………………………………………………………… 7  
钢铁行业利润状况………………………………………………………………………………………………………..8  
4.1 国内钢企盈利状况………………………………………………………………………………………………………………………. 8  
4.2 主流钢材品种利润估算……………………………………………………………………………………………………………….. 9  
4
5
6
7
钢材产量、库存以及终端采购………………………………………………………………………………………9  
5.1 钢材产量…………………………………………………………………………………………………………………………………….. 9  
5.2 钢材库存…………………………………………………………………………………………………………………………………… 10  
原料价格和库存………………………………………………………………………………………………………….12  
6.1 原料价格…………………………………………………………………………………………………………………………………… 12  
6.2 原料生产及库存………………………………………………………………………………………………………………………… 13  
上市公司重要公告………………………………………………………………………………………………………14  
研究源于数据2研究创造价值  

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