太平洋-电气设备行业周报:国产特斯拉3月销量亮眼风电Q1业绩预告亮眼

2020-04-12  
行业周报  
看好/维持  
电气设备  
工业 资本货物  
国产特斯拉 3月销量亮眼 风电 Q1业绩预告亮眼  
走势对比  
报告摘要  
8%  
2%  
投资观点新能源车方面产特斯拉 Model 3 销售火爆Model 3  
1 月份开售,3 月份销量已经过万辆,Q1 累计销售 1.67 万辆。新  
能源车行业正从政策驱动向市场驱动转变。新能源汽车大势所趋,  
行业空间巨大,建议重点关注特斯拉产业链。本周光伏海外需求持  
续走弱业链价格全线下跌计国内全年新增装机在 40-50GW,  
但国外疫情扩散将引发市场对全球光伏需求的担忧;风电方面,能  
源局发布《2020 年度风电投资监测预警结果红色预警全面解除,  
甘肃,新疆(含兵团)两地脱下多年红帽,多个 G 瓦级存量项目待  
释放。风电疫情短期影响,全年抢装预期不改,Q1 业绩预告依然高  
增长,建议关注上游细分领域龙头及优质整机企业。  
(4%)  
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电气设备  
沪深300  
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新能源汽车:受疫情影响,3 月国内新能源车销量 5.3 万辆,同比下  
53%。但是国产特斯拉 Model 3 销售火爆。Model 3 1 月份开  
售,3 月份销量已经过万辆,Q1 累计销售 1.67 万辆。新能源车行业  
正从政策驱动向市场驱动转变。新能源车行业长期成长空间清晰,  
各细分子行业的龙头公司都有巨大的成长空间。中游建议重点关注  
动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代恩捷股份星源  
材质新宙邦当升科技亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游  
资源方向,建议关注华友钴业寒锐钴业天齐锂业赣锋锂业。  
证券分析师:张文臣  
电话:010-88321731  
执业资格证书编码:  
证券分析师:刘晶敏  
电话:010-88321616  
执业资格证书编码:S1190516050001  
新能源发电:本周光伏海外需求持续走弱,产业链价格全线下跌。  
硅料方面采购意愿稍低,以观望态度为主,价格下行的趋势氛围浓  
厚。硅片方面,以多晶需求为主的印度市场宣布锁国政策,导致需  
求展延,目前看来二季度多晶硅片随着需求低迷,价格将呈现一路  
下行的态势。隆基本周下调单晶硅片价格,面对海外不断下调组件  
需求量,供应链价格持续悲观的预期心理,不排除部分单晶硅片企  
业存在下调开工率的可能。电池片方面,海外需求递延影响让本周  
单晶 PERC电池片价格持续下降情的影响从下游端开始传导至上,  
短期内跌价仍将持续。组件方面,在海外疫情发展尚不明朗的情况  
件厂家只能积极抢占国内市场份额疫情发展5-6月可能  
会是今年市况最艰难的时刻,市场观望气氛浓厚,成交量可能持续  
稀少,使得组件厂库存压力也将上升,后续组件及整体供应链开工  
证券分析师:周涛  
电话:010-88321940  
执业资格证书编码:S1190517120001  
证券分析师:方杰  
电话:010-88321942  
执业资格证书编码:S1190517120002  
守正 出奇 宁静 致远  

行业周报  
P2  
率可能都会进一步调整。同时,组件辅材持续感受到降价压力,玻  
璃价格后势也偏弱看待。国内光伏补贴政策落地,经初步测算可支  
26GW的新增装机量,再加上去年的遗留项目和平价项目,预计国  
内全年新增装机在 40-50GW,但是国外的疫情扩散会影响海外光伏  
项目的开展,将引发市场对全球光伏需求的担忧,存在一定的不确  
定性。关注标的:隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创。4  
3 家能源局发2020 年度风电投资监测预警结果警  
结果显示,全国各地省市区红色预警全面解除,而甘肃,新疆(含  
兵团)两地终于脱下多年“红帽由红色区域暂停风电开发建设转  
变为橙色区域暂停新增风电项目网发布 2020 年重点工作任务通  
知,消除市场疑虑,泛在电力物联网、特高压等重点项目仍将快速  
发展,要求通过优化新增装机规模和布局、强化目标考核等措施,  
做好新能源并网服务和消纳保风电伏发电利用率均达到 95%  
以上。风电疫情短期影响,全年抢装预期不改,Q1 业绩预告普遍高  
增长,建议关注上游细分领域龙头及优质整机企业。关注标的:禾  
望电气、明阳智能、金风科技、中材科技、天顺风能。  
工控储能:作为新基建的一部分,工业互联网频获政策加码。当前  
受疫情影响,2月制造业 PMI35.7-14.3),伴随复工推进可静  
待复苏,一方面疫情背景下的产线自动化需求则表现出刚性,此外  
5G带来的 3C等需求复苏较为确定,中游制造业资本开支拐点临近。  
在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。  
我们看好在工业互联网大趋势之下,工业自动化行业的长期稳健成  
长。继续推荐行业龙头汇川技术,公司当期电梯、轨交及 EU变频等  
业务业绩支撑力强,看好公司“双王战略”的持续推进;此外建议  
关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特,国产小  
PLC龙头信捷电气。  
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不  
及预期、新能源政策不及预期。  
正 出奇 宁静 致远  

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