光大证券-基础化工行业周报:维生素价格维持高位,关注海外疫情发展

2020 4 12 日  
基础化工  
维生素价格维持高位,关注海外疫情发展  
——基础化工行业周报(2020/4/5-2020/4/11)  
行业周报  
本周涨幅靠前品种:丁烷(地中海(FOB EX-REF/STOR))(+64.5%)、纯  
苯(华东地区)(+34%)、苯乙烯(华东地区)(+19.1%)、涤纶短丝(华东  
地区)(+18%)、环己酮(华东)(+14.9%)、二甲苯(华东地区)(+14.3%)、  
(华东地区)(+13.8%)内酰胺(华东地区)(+13%)涤纶 POY(华  
150D/48F(+12.6%)、聚丙烯(余姚市场)(+12.4%)本周跌幅靠前  
的品种: 煤焦油(山西工厂)(-38.9%)WTI 原油(-19.7%)、乙烯(东南  
CFR(-15.5%)上海石化(-11.1%)新加坡(-11%)、  
丙烯腈(华东地区)(-9.7%)R22(华东地区)(-8.8%)、液氯(华东)(-8.1%)、  
Brent 原油(-7.7%)、二氯甲烷(华东地区)(-7.7%)。  
增持(维持)  
分析师  
吴裕 (执业证书编号:S0930519050005)  
010-58452014  
赵启超  
(执业证书编号:S0930518050002)  
010-58452072  
行业动态:维生素 AE 价格维持高位。公共卫生事件对饲料产业链影  
响非常有限。养殖业对饲料需求刚性,由于畜禽需要连续进食,养殖业对  
饲料的当期需求具有持续性,不存在需求推后和延迟;供给端逐步复工,  
但前期停产稍长,供给偏紧,价格持续上涨:VA 520-550 /公斤,较 3  
月初上涨 200-210 /公斤;VE 欧洲上涨至 9.2-9.5 欧元/公斤,国内上调  
11 美元/公斤。印标落地,尿素市场企稳。本周印标落地,东海岸最低  
257.65CFR西海岸最低 251.9CFR跟标数量 74.7 万吨中西海岸  
9 万吨,东海岸 65.9 万吨。内蒙、山东、江苏、山西企业下调价格对接印  
标后国内尿素市场企稳,目前山东市场价格 1730-1750 /吨。供给端本  
周国内日产量 16.08 万吨比减少 0.12 万吨比增加 0.6 万吨工  
76.62%;需求端局部地区农业、工业少量补货,厂家收单较前期有所  
好转;后期农需行情利好支撑有限,但底部有出口和工业需求支撑,预计  
尿素市场底部维稳,需关注成本端的波动  
肖亚平  
021-52523809  
(执业证书编号:S0930519050006)  
裘孝锋  
021-52523535  
(执业证书编号:S0930517050001)  
行业与上证指数对比图  
30%  
18%  
5%  
-8%  
-20%  
投资观点:OPEC+4 9 日举行新一轮会议,对达成减产协议给出  
一定的预期,原油价格出现反弹。原油价格是能化品价格的锚,原油价格  
向上,抬升大部分化工品成本端,利好化工品价格。疫情方面,欧洲部分  
国家日新增人数出现见顶趋势,疫情有望得以控制,对市场情绪有较大提  
振。印度等发展中国家日新增人数增长曲线陡峭,疫情处于快速蔓延期,  
关注印度疫情对农药行业的冲击,建议关注国内相关农药行业企业。投资  
建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份,其他关注卫星石  
化和民营大炼化;农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和  
利民股份,煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工,钾肥关注  
冠农股份等,磷肥关注新洋丰、云天化,染料关注浙江龙盛,闰土股份,  
有机硅关注新安股份、合盛硅业,氯碱关注中泰化学;氟化工关注金石资  
源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄  
弟科技长股关注晶瑞股份化微海新阳大光电龙股份、  
江丰电子、雅克科技和强力新材等 IC 电子化学品生产企业、广信材料、  
飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头:当升科技、天赐材料、新  
宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。  
02-19 05-19 08-19 11-19  
基础化工  
资料来源:Wind  
沪深300  
风险提示:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险  
-1-  
证券研究报告  

2020-04-12 基础化工  
目 录  
1、 重点产品价格跟踪………………………………………………………………………………………………………3  
2、 化工板块股票市场行情 ……………………………………………………………………………………………….4  
2.1、 板块表现 ………………………………………………………………………………………………………………………………. 4  
2.2、 个股涨跌幅……………………………………………………………………………………………………………………………. 5  
3、 重点化工产品价格及价差走势………………………………………………………………………………………6  
3.1、 化肥和农药……………………………………………………………………………………………………………………………. 6  
3.2、 氯碱……………………………………………………………………………………………………………………………………… 8  
3.3、 聚氨………………………………………………………………………………………………………………………………….. 9  
3.4C1-C4 部分品种…………………………………………………………………………………………………………………… 10  
3.5、 橡胶……………………………………………………………………………………………………………………………………. 12  
3.6、 化纤和工程塑料 …………………………………………………………………………………………………………………… 12  
3.7、 氟硅……………………………………………………………………………………………………………………………………. 15  
3.8、 氨基………………………………………………………………………………………………………………………………… 16  
3.9、 维生………………………………………………………………………………………………………………………………… 16  
3.10、 锂电材料 …………………………………………………………………………………………………………………………… 17  
3.11、 其他………………………………………………………………………………………………………………………………….. 18  
4、 风险分…………………………………………………………………………………………………………………18  
-2-  
证券研究报告  

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