东吴证券-化工行业2020年4月第2周周报:国际油价低位震荡,建议关注新材料标的

证券研究报告·行业研究·化工  
化工行业 2020 4 月第 2 周周报  
国际油价低位震荡,建议关注新材料标的  
增持(维持)  
投资要点  
2020 04 12 日  
证券分析师 柴沁虎  
执业证号:S0600517110006  
021-60199793  
证券分析师 陈元君  
执业证号:S0600520020001  
021-60199793  
本周板块表现: 本周上证综指报收 2796.63周累计上涨 1.18%证  
成指本周上涨 1.86%,化工板块(申万)上涨 1.67%。  
本周化工板块个股中高新技术板块涨幅居前本周化工板块涨幅居前的  
个股有至正股份州龙杰华股份潭电化发科技奥博、  
回天新材、百傲化学、宏大爆破、国发股份。随着疫情得到初步控制,  
国内工业生产活动逐渐恢复新基建”成为国内热词,从事电子行业  
化工原料及成品生产的至正股份潭电化,回天新材涨幅明显;从事  
高新化纤与高分子材料等化工原料业务的苏州龙杰华股份发科  
技也有不错的表现时,随着国内大型基建工程的陆续复工爆器  
材相关的金奥博,宏大爆破市场表现也相对较好。  
行业走势  
化工  
沪深300  
9%  
0%  
新冠疫情全球蔓延国封城政策继续延期本周新冠疫情全球蔓延态  
势进一步恶化,全球确诊病例累计超过 150 万例日,已有美国政府  
官员释放美国将于 5 1 日复产复工的预期公共卫生专家表示在  
疫情尚未得到完全控制的情况下复工有可能引发第二波疫情大  
利累计新冠确诊病例 10 日增至 147577 总理孔特当天宣布定  
4 13 日结束的全国“封城”措施将延长到 5 3 日。  
-9%  
-17%  
-26%  
2019-04  
2019-08  
2019-12  
减产计划未及预期油价格继续下跌本周 ICE 布油报收 31.42 美元  
/周下降 7.89%WTI 原油本周报收 25.59 美元/周下降 9.70%。  
4 10 日,欧佩克+达成初步减产意向,不过,由于墨西哥不同意减产  
方案,欧佩克减产协议未能达成。次日,二十国集团(G20)能源部长  
视频会议发布公报,然而,公报中并没有市场所期盼的减产具体事项。  
减产计划未能如期公布之新冠疫情持续蔓延周原油价格由涨转  
期来看,各方周旋后开启新一轮减产谈判的概率仍然较大;中长  
期看球经济增长缺乏显著利好的同时国的能源独立将进一步利  
空油价,预计中长期油价或将低位震荡。  
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重点化工品跟踪本周对于我们监测的 154 类重点化工品工原料产  
品价格上涨中丙+28.8%(31%) +25.0%+17.8%;  
受减产协议谈判延期影响,本周原油价格持续波动NYMEX 轻质原油  
-20.0%源化工产品相应跌幅较大-18.7%,  
乙烯(-15.4丁二烯(-11.1%。  
投资建议大宗化工品整体仍处于低迷状态考虑到化工原料处于复  
苏趋势,新老基建拉动了对相关配套材料的需求,建议关注浙江医药、  
兄弟科技、昊华科技、震安科技、日科化学、宏大爆破。  
风险提示:油价大幅波动,新冠疫情持续恶化,贸易战形势恶化。  
1:重点公司估值(参考 2020 4 10 日收盘价)  
EPS  
PE  
总市值  
(亿元)  
168.32  
50.24  
160.41  
60.08  
收盘价  
(元)  
17.44  
5.57  
17.89  
75.10  
8.25  
代码  
公司  
投资评级  
2018A 2019A/E 2020E 2018A 2019A/E 2020E  
600216  
002562  
600378  
300767  
300214  
002683  
0.38  
0.02  
0.59  
1.43  
0.24  
0.30  
0.61  
0.05  
0.63  
1.13  
0.42  
0.44  
0.93  
45.89  
28.59  
18.75  
浙江医药  
兄弟科技  
昊华科技  
震安科技  
日科化学  
宏大爆破  
买入  
买入  
买入  
买入  
买入  
买入  
0.38 278.50 111.40 14.66  
0.74  
1.88  
0.77  
0.63  
30.32  
52.52  
34.38  
86.13  
28.40  
66.46  
19.64  
58.73  
24.18  
39.95  
10.71  
41.02  
35.13  
182.70  
25.84  
资料来源:wind,东吴证券研究所  
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