西部证券-化工行业周报:醚醛减量带动菊酯涨价,继续看好维生素价格上行

西部证券  
行业周报 | 化工  
2020 04 12 日  
醚醛减量带动菊酯涨价,继续看好维生素价格上行  
化工行业周报(20200406-20200410)  
分析师  
核心结论  
杨晖 S0800520010003  
本周西部化工行业指数为79.38,环比上周下跌0.75%,同比下降14.2%。  
关注印度疫情对菊酯原药的影响。印度开始全面停产,醚醛出口下降,菊酯  
类产品成本上行,本周菊酯类原药均止跌企稳,其中高效氯氟氰菊酯原药本  
周上涨 2.3%22 万元/吨,联苯菊酯原药本周上涨 2.2%23 万元/吨。我  
们预计醚醛对产业影响将进一步发酵,菊酯类原药价格或持续上行,利好自  
备原料的扬农化工(600486.SH)等企业。  
杨靖 S0800519110002  
联系人  
饲料企业本周开启调价,维生素价格上涨传递顺畅。由于饲料原料(包括鱼  
粉、豆粕、添加剂)等成本上涨,本周畜禽料企业开启提价。慧通数据统计  
包括海大人神希望等 21 家企业上调饲料报价们认为添加剂涨价  
向下游传递顺畅。本周主要维生素品种报价继续上行,VA1000 报价上行至  
95-100 欧元/周环比+2-5 欧元/kgVE 报价上涨至 9.2-9.5 欧元/kg(周  
环比+0.7 欧元/kgVD3 4 7 日海盛提高报价至 720 /公斤来西亚希  
杰开工幅度进一步下降,本周报价提价至 28 /kg;此外赢创计划 4 月将执  
行检修计划。我们继续看好维生素、蛋氨酸的进一步上涨。  
陈默  
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投资建议:  
1、 农药行业:化工需求低迷之下,农化行业将会体现较强的防守属性。我  
们建议关注本身估值低,产品价格在底部,同时兼具成长性的标的。建议关  
注 扬 农 化 工 ( 600486.SH 、 利 尔 化 学 ( 002258.SZ 、 利 民 股 份  
002734.SZ中旗股份(300575.SZ长青股份(002391.SZ。  
2、 一体化龙头韧性更强,关注估值波动带来的投资机会:重点关注兼具周  
期及成长属性的万华化学(600309.SH一体化布局快速提升的龙蟒佰利  
002601.SZ化工龙头华鲁恒600426.SH极布局 C2 C3  
龙头卫星石002468.SZ化工全产业龙头巨化股600160.SH。  
3、轮胎行业:具备一定消费属性的轮胎行业有望受益于乘用车回暖带来的  
需求提高。国内轮胎行业集中度不断提升的同时,国内企业依靠不断提高的  
产品品质和强大的成本管控实现进口替代,有望在高端配套端实现突破,积  
累品牌溢价。建议关注玲珑轮胎(601966.SH赛轮轮胎(601058.SH)  
4、 需求正快速释放术可验证的新材料企业荐关注无机化学材料龙  
头国瓷材300285.SZ示及催化材料龙头万润股002643.SZ、  
国内领先的碳纤维企业光威复材(300699.SZ)等。  
风险提示安全事故影响正常开工。技术路线快速迭代,环保政策变化  
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