长城证券-电力设备与新能源行业周报:国内电动车产销回暖,海外市场开始下滑

证券研究报告  
投资评级:推荐(维持)  
国内电动车产销回暖,海外市场开始下  
报告日期:2020 04 12 日  
分析师  
分析师:于夕朦 S1070520030003  
——电力设备与新能源行业报  
010-88366060-8831  
重点推荐公司盈利预测  
分析师:马晓明 S1070518090003  
EPS  
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股票名称  
021-31829702  
19E  
1.99  
1.63  
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1.54  
0.93  
19E  
20E  
联系人(研究助理):蔡紫豪  
宁德时代  
亿纬锂能  
鹏辉能源  
欣旺达  
59.53  
36.20  
29.49  
26.00  
44.87  
43.39  
45.16  
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13.14  
19.32  
34.54  
30.13  
32.53  
30.20  
38.33  
16.07  
10.59  
S1070118070018  
0755-83667984  
恩捷股份  
璞泰来  
新宙邦  
行业表现  
20%  
科达利  
隆基股份  
金风科技  
国电南瑞  
10%  
0%  
资料来源:Wind 长城证券研究所  
-10%  
-20%  
核心观点  
新能源汽车:根据中汽协,国内新能源汽车 3 月销量为 5.3 万辆,同比增  
-53%,环比增长 3 倍,虽然同比增速依然低迷,但是环比复苏明显,  
预计销量数据将逐月回暖斯拉一季度交付 8.84 万辆比增长 40%,  
国内市场交付 1.6~1.7 万辆根据草根调研前国产特斯拉订单火爆,  
本周发布的长续航 Model 3 因订单太多导致特斯拉系统瘫痪见国内私  
人消费端对高品质电动车的真实需求续看好国内市场销量反弹洲  
部分国家发布 3 月电动车数据国和德国继续保持同比 1 倍以上的高速  
增长态势,而法国、意大利、西班牙、挪威电动车销量同比增速下滑,最  
低达到-40%要受新冠疫情影响海外供需Q2 海外电动车销量高  
增长态势逐渐低迷疫情过后排放压力依然存在外整车厂有望  
加速电动化进程球电动化趋势难以撼动增长是新能源汽车目前的  
主要任务,在疫情影响下,2020 年经济压力较大,新能源汽车作为国家  
长期重点扶植发展的战略性产业之一,国补与地补政策有望继续超预期。  
持续推荐各环节龙头企业宁德时代、亿纬锂能、科达利、恩捷股份、璞泰  
宙邦;另外,推荐关注磷酸铁锂电池回暖带来的投资机会,重点关  
注比亚迪、德方纳米、鹏辉能源。  
沪深300  
电力设备与新能源  
数据来源:贝格数据  
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光伏:受疫情影响,本周产业链价格下调明显,根据 PV Infolink,硅料、  
硅片、电池片价格周环比下跌 2%~5%,组件价格周环比下调 0.5%~1%,  
隆基也再次下调硅片价格气度进入低谷前市场对海外光伏疫情影  
响早有预期,市场调整后龙头企业估值均处于低位,且 20 年光伏相关政  
策均已出台业对竞价流程理解充分备时间也更加充足2020  
年国内装机约 40GW,同比增长 33%,海外装机维持 90GW 水平,全球  
请参考最后一页评级说明及重要声明  

行业周报  
装机需求估计为 130GW比增长 7%球疫情得到控制后伏行业  
投资机会依然可观。推荐通威股份和隆基股份。  
风险提示新能源汽车发展不及预期能源装机增速不及预期能源  
消纳力度不足、电网投资不及预期、政策性风险、系统性风险。  
长城证券 2  
请参考最后一页评级说明及重要声明  

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