华创证券-电气设备行业周报:新能源车有望迎来销售拐点,可再生能源中长期发展明确

行业研究  
电气设备  
证 券 研 究 报 告  
2020 04 12 日  
电气设备行业周报(20200406-20200410)  
推荐(维持)  
新能源车有望迎来销售拐点再生能源中长  
期发展明确  
新能源汽车:3 月新能源汽车销量 5.3 万辆,同比下滑 53.2%,但环比增长  
301.3%。我们认为本次疫情对新能源汽车行业短期冲击不改行业长期增长趋  
着国内疫情逐渐稳定动车行业拐点已现能源汽车购置补贴和免  
征车辆购置税政策延长 2 信部也表示新能源汽车补贴不会大幅退坡预  
计二季度新能源汽车需求将持续改善点推荐进入全球供应链的电池及材料  
龙头,推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、天赐材料,  
同时建议关注新基建下充电桩板块的投资机会。  
华创证券研究所  
证券分析师:于潇  
电话:021-20572595  
执业编号:S0360517100003  
证券分析师:邱迪  
新能源发电:光伏:本周能源局启动新版“可再生能源法征求意见稿”意  
见稿化了清洁能源中长期发展方向推动清洁能源长远发展形成了政策  
性保障们认为当下光伏板块的调整已包含了对海外需求季度恶化的悲观需  
着国内需求的逐季向好以及海外疫情见顶回落求下半年有望迎来强  
复苏下我们建议积极关注龙头公司投资机会风电国内疫情冲击已显著  
缓解于补贴退坡因素国内风电装机需求有望迎来加速释放期电板块内  
公司业绩有望迎来环比比高增长下板块估值处于历史较低水平议  
积极关注零部件及整机龙头投资机会。  
电话:010-63214660  
执业编号:S0360518090004  
证券分析师:杨达伟  
电话:021-20572572  
执业编号:S0360520030001  
电力设备本周电力设备板块催化消息较少高压等概念市场走向分化我  
们认为前市场已经逐步进入到分化阶段从板块普涨修复预期阶段进入  
到具体的项目落地与受益股的选择阶段历史上看内特高压项目的核准  
落地后国网将会加快招标启动,相关公司业绩预期有望落地。继续强烈推荐:  
国电南瑞议关注高电气继电气国西电变电工变电气、  
风范股份、汇金通等公司。  
行业基本数据  
占比%  
5.14  
2.86  
股票家数()  
总市值(亿元)  
流通市值(亿元)  
196  
18,166.96  
14,202.31  
3.05  
工控自动化3 月制造业 PMI 52.0%比显著改善,表明企业复工复产明  
显加快控主要上市公司 3 月产能利用率持续爬升历史上每年 1-2 月受  
春节影响都是工控行业淡季计疫情对工控行业整体影响有限工控行业  
的行业特性和历史数据来看,自 2008 年以来其发展比较接近于库存周期,平  
3-4 年一个周期,本轮从 2018 年中开始需求下滑,我们预计随着疫情逐渐  
稳定,今年工控行业有望见底回升。  
相对指数表现  
%
绝对表现  
相对表现  
1M  
-12.26  
-4.58  
6M  
4.85  
7.57  
12M  
-8.58  
-0.83  
2019-04-122020-04-10  
本周重点推荐 6 个标的、权重及核心逻辑。  
9%  
-1%  
汇川技术:工控业务持续好转,新能源汽车乘用车快速拓展。  
晶澳科技:定增方案落地,高增长有望开启。  
-10%  
-20%  
宁德时代:动力电池龙头地位不断巩固,海外市场持续加速突破。  
中材科技估值成长2020 年三块主营业务景气度共振向上。  
东方电缆:2020 新增 40 亿海缆订单超预期,21 年业绩有望突破 9 亿元。  
国电南瑞网投资预期修复回升一轮特高压建设带动公司业绩提升。  
19/04 19/06 19/08 19/10 19/12 20/02  
沪深300 电气设备  
相关研究报告  
风险提示:疫情冲击超预期,行业需求不及预期。  
《电气设备行业周报(20200322-20200328:电  
网投资有望超预期注工控及新能源底部复苏》  
2020-03-29  
《电气设备行业重大事项点评:补贴政策延迟两  
年,预计新能源汽车销量将持续好转》  
2020-04-01  
《电气设备行业周报(20200330-20200403:光  
伏、电动车政策利好落地,需求改善预期明朗》  
2020-04-05  
重点公司盈利预测、估值及投资评级  
EPS(元)  
PE(倍)  
2020E  
34.12  
44.7  
简称  
汇川技术  
宁德时代  
晶澳科技  
东方电缆  
中材科技  
国电南瑞  
股价(元)  
28.32  
2019E  
0.6  
2020E  
0.83  
2.65  
1.09  
1.0  
2021E  
1.08  
3.52  
1.41  
1.39  
1.24  
1.24  
2019E  
47.2  
2021E  
26.22  
33.65  
9.06  
PB  
评级  
7.86 强推  
7.94 强推  
2.14 强推  
4.05 强推  
1.82 强推  
3.4 强推  
118.46  
12.77  
2.0  
59.23  
13.73  
19.2  
0.93  
0.69  
0.82  
0.94  
11.72  
13.25  
10.4  
13.25  
9.53  
11.54  
1.11  
1.11  
14.07  
21.71  
9.31  
20.41  
18.39  
16.46  
资料来源:Wind,华创证券预测  
注:股价为 2020 04 10 日收盘价  
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电气设备行业周报(20200406-20200410)  
目 录  
一、本周各板块详细观点及推荐…………………………………………………………………………………………………………………………...5  
(一)新能源汽车本周观点及主要标的推…………………………………………………………………………………………………..5  
1、新能源汽车当下观点……………………………………………………………………………………………………………………………..5  
2、新能源汽车重点推荐标……………………………………………………………………………………………………………………...5  
(二)新能源发电本周观点及主要标的推…………………………………………………………………………………………………..5  
1、光伏板块本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………...5  
2、光伏板块重点推荐标的………………………………………………………………………………………………………………………….5  
3、风电板块本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………...5  
4、风电板块重点推荐标的………………………………………………………………………………………………………………………….5  
(三)电力设备本周观点及主要推荐标……………………………………………………………………………………………………...5  
1、电力设备本周观点………………………………………………………………………………………………………………………………...5  
2、电力设备重点推荐标的………………………………………………………………………………………………………………………….6  
(四)工控自动化本周观点及主要标的推…………………………………………………………………………………………………..6  
1、工控自动化本周观点……………………………………………………………………………………………………………………………..6  
2、工控自动化重点推荐标……………………………………………………………………………………………………………………...6  
二、行业重要公告、新闻及点评…………………………………………………………………………………………………………………………...6  
(一)新能源汽车重要事项及点………………………………………………………………………………………………………………...6  
(二)新能源发电重要事项及点………………………………………………………………………………………………………………...7  
(三)电力设备重要事项及点评…………………………………………………………………………………………………………………….7  
(四)工控自动化重要事项及点………………………………………………………………………………………………………………...7  
三、本周板块涨跌幅情况及归因分析…………………………………………………………………………………………………………………….8  
(一电新各子板块涨跌幅情…………………………………………………………………………………………………………………..8  
1、本周板块涨跌幅情况回……………………………………………………………………………………………………………………...8  
2、本月板块涨跌幅情况回……………………………………………………………………………………………………………………...9  
(二)本周电新各子板块涨跌幅前 5 位标…………………………………………………………………………………………………..9  
1、本周电新各子板块涨跌幅前 5 位标…………………………………………………………………………………………………….9  
(三)电新各子板块估值水平变………………………………………………………………………………………………………………. 11  
四、产业链各环节价格变动情况…………………………………………………………………………………………………………………………. 11  
(一)新能源汽车产业链…………………………………………………………………………………………………………………………….. 11  
(二)新能源发电产业链……………………………………………………………………………………………………………………………..15  
1、光伏产业链价格…………………………………………………………………………………………………………………………………..15  
2、风电产业链价格…………………………………………………………………………………………………………………………………..17  
2

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