开源证券-传媒行业周报:聚焦业绩为主线,关注5G消息发布带来的机会

传媒  
聚焦业绩为主线,关注 5G 消息发布带来的机会  
传媒  
2020 04 12 日  
——行业周报  
方光照(分析师)  
余倩莹(联系人)  
投资评级:看好(维持)  
行业走势图  
证书编号:S0790520030004  
证书编号:S0790120040010  
聚焦业绩为主线,关注 5G 消息发布带来的富媒体通信及小游戏等领域机会  
随着近期上市公司密集发布 2019 年报、2020 年一季度业绩预告和一季报,并结  
合全球资本市场的不确定性们认为聚焦业绩仍为当前投资主线传媒行业  
各细分板块来看戏板块其是龙头公司业绩确定性仍相对较强期国内  
三大运营商联合发布《5G 消息白皮书富媒体通信或兴起,对于“即点即玩”  
的小游戏或带来新的流量入口,建议中长期积极关注相关领域投资机会。  
传媒  
沪深300  
40%  
28%  
16%  
4%  
-8%  
-20%  
2019-04  
2019-08  
2019-12  
基于业绩,游戏板块仍为首选配置,部分龙头一季报及二季度业绩或超预期  
1)从此前姚记科技、三七互娱、游族网络、昆仑万维、吉比特发布的 2020 年  
一季度业绩预告来看遍实现高增长七互娱及吉比特一季度业绩预告超市  
场预期;而基于完美世界核心产品《新笑傲江湖完美世界》2 月以来 iOS 游  
戏畅销榜排名来看,或推动其一季报超市场预期。  
数据来源:贝格数据  
相关研究报告  
《行业周报基于潜在预期差继续建  
议加大游戏板块配置力度》-2020.4.6  
《行业周报坚守游戏板块,关注各地  
开学对教育出版行业影响》-2020.3.29  
《行业周报三因素驱动下,配置游戏  
正当时》-2020.3.23  
2续复工开学后于游戏用户的粘性以及游戏精品化带来的留存率提升,  
国内游戏时长及流水或好于市场预期海外疫情蔓延或持续推动游戏用户时长  
和流水增长3 月以来国内 iOS 游戏畅销榜 Top30 的高稳定性验证了精品游戏高  
留存率;而根据 Sensor Tower 数据,2020 3 月,国内 iOS 游戏下载量较 2019  
12 月增长 67%,全球手游下载量环比增速超 23%且增速为 2014 1 月以来  
最高值,再次验证国内游戏用户高粘性和海外疫情带来的增量。  
34 9 日国务院《关于进一步做好重点场所重点单位重点人群新冠肺炎疫  
情防控相关工作的通知对于娱乐休闲等集中密闭场所议采取临时  
禁止开业措施线下娱乐恢复时间或继续推迟,助推线上娱乐对线下的替代。  
4)从 3 月底完美世界《新神魔大陆》及 4 月初三七互娱《精灵盛典:黎明》  
和完美世战神遗迹版号获批来看号审批节奏符合市场预期品游  
戏供给有望正常推进。  
5)基于业绩角度,继续建议游戏板块作为首选配置。重点推荐姚记科技,受  
益公司还包括三七互娱、完美世界、世纪华通、吉比特、游族网络、掌趣科技。  
建议中长期关注 5G 消息发布带来的富媒体通信及小游戏等领域的投资机会  
4 8 日,中国电信、中国移动、中国联通三大运营商联合发布《5G 消息白皮  
据白皮书5G 消息是终端原生基础短消息服务的全新升级息内容不  
仅将突破文字局限和长度限制,还能实现文字、图片、音频、视频、位置等信息  
的有效融合们认为有望推动富媒体通信兴起为小游戏等带来新的流量入  
关受益公司包括将与三大运营商共同打造基于 5G 消息的小游戏中心的世  
纪华通;我们判断,更多游戏公司或将围绕 5G 消息展开小游戏布局。  
风险提示:新冠肺炎疫情持续时间及对于游戏时长和流水的影响存在不确定  
性;线下娱乐的恢复进度存在不确定性,或对线上娱乐造成影响。  
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