华创证券-军工行业双周报2020年第8期:年报验证行业基本面高景气度,一季度受疫情有一定影响,关注改革进程

行业研究  
国防军工  
证 券 研 究 报 告  
2020 04 12 日  
军工行业双周报 2020 年第 8 期(20200330-20200412)  
推荐(维持)  
年报验证行业基本面高景气度季度受疫情  
有一定影响,关注改革进程  
华创证券研究所  
行情回顾  
近两周(2020 3 30 -2020 4 12 日),上证综指上涨 0.88%、深证  
成指上涨 1.86%、中小板指上涨 2.43%、创业板指上涨 2.42%,中证军工上涨  
3.21%,中信军工上涨 3.62%,在 30 个行业中涨幅排名第 4。中信军工细分板  
块中,航空航天上涨 3.44%,兵器兵装上涨 7.30%,其他军工上涨 3.28%。  
证券分析师:卫  
电话:021-20572551  
执业编号:S0360518120002  
行业观点  
联系人:王卓星  
电话:021-20572580  
年报验证行业基本面高景气度:从已经披露的 26 家军工上市公司年报来看,  
24 家实现了增长,占比 92.31%20 家实现了两位数以上的增长,占比  
76.92%,军工行业高景气度得到验证。其中增速最快的公司分别为天和防务、  
中船防务和中航高科,分别实现了 150.98%129.34%81.41%的增长;我们  
重点关注的标的中,中航机电、中航光电、火炬电子、中航电测、菲利华、光  
威复材、中直股份等均实现了两位数的增长。  
行业基本数据  
占比%  
1.83  
1.68  
股票家数()  
总市值(亿元)  
流通市值(亿元)  
70  
10,648.5  
7,575.93  
一季度受疫情有一定影响受疫情的影响工上市企业一季度的经营受到了  
一定的影响,在已经披露的 29 家一季报业绩预告中,有 18 家同比有所下滑。  
但是我们认为疫情对整体军工全年的影响相对较小方面需求端几乎不受什  
么影响,2020 年作为十三五收官之年需求预计仍将保持旺盛,另一方面供给  
端短期因为复工等因素有所制约续通过加班等措施有望逐步改善年判  
断影响也较为有限,我们预计军工板块整体业绩在二季度或将开始逐季改善,  
比较优势逐步显现。  
1.62  
相对指数表现  
%
绝对表现  
相对表现  
1M  
-7.32  
0.36  
6M  
-0.42  
2.3  
12M  
-11.68  
-3.93  
2019-04-122020-04-10  
6%  
-2%  
关注改革进程:3 31 日国资委官网发布公告显示,中国融通列入国资委履  
行出资人职责的企业名单,意味着一家新央企正式面世。中国融通于去年 7  
月成立筹备组中国兵工集团原董事长出任党委书记和董事长航工业集  
团也派驻分管副总经理国融通主要经营范围包括房地产店及旅  
游业等十多个领域理经营解放军移交的全国范围内所有经营性资产及物业  
和农场等。我们认为中国融通的成立表明军工领域的改革在稳步推进之中,  
2020 年在定价机制改革产证券化以及激励机制等相关改革有望不断深化、  
加速,释放军工板块发展潜力。  
-10%  
-18%  
19/04 19/06 19/08 19/10 19/12 20/02  
沪深300 国防军工  
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投资建议:  
重点推荐受益于行业增长争格局较好制机制灵活绩不断兑现的军  
工白马,包括中航机电、航天电器、中航电测和中航光电;  
航空发动机产业建议关注航发动力发科技发控制流股份和火炬电  
子;  
军工主机厂建议关注中航沈飞、中直股份、中航飞机、航发动力和内蒙一机。  
风险提示:装备列装速度低于预期、改革进程低于预期。  
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国防军工行业双周报 2020 年第 8 期(20200330-20200412)  
目 录  
一、行业观点………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..6  
二、行情回顾………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..8  
(一)近两周中信军工上涨 3.62%,在 30 个行业中涨幅排名第 4…………………………………………………………………..8  
(二)军工分级情况……………………………………………………………………………………………………………………………………...9  
(三)市场融资余额情况……………………………………………………………………………………………………………………………….9  
(四)沪深股通持股情况……………………………………………………………………………………………………………………………..10  
三、行业动态……………………………………………………………………………………………………………………………………………………...12  
1、一机集团北方创业公司中标 2000 C70E 型通用敞………………………………………………………………………...12  
2、中国电子麒麟软件发布遨天计划 ……………………………………………………………………………………………………...12  
3新舟”700 静力试验机在西安顺利交付 ………………………………………………………………………………………………..12  
4、北斗三号 GEO-2 卫星进入预定工作轨道 ……………………………………………………………………………………………..12  
5、华航环境中标北京市房山区 3.21 亿元水处理 ppp 项目 ………………………………………………………………………...12  
6、北重集团特钢事业部喜添海外项目订……………………………………………………………………………………………….12  
7、晋西车轴荣获山西省企业技术创新奖……………………………………………………………………………………………….12  
8、航天安全阀中标全球最大光热项……………………………………………………………………………………………………...12  
9、中国船舶一技术方案喜获国家发明专利,一模型试验填补国内空白 …………………………………………………….12  
10、兵器工业集团成功签订超亿元六大管道及锅炉管大………………………………………………………………………..13  
11、全国首个网络安全国家专业化众创空间获批…………………………………………………………………………………...13  
12、推动天地一体化信息网络项目建设,中国电科与青岛市签署合作备忘录 …………………………………………...13  
13、嫦娥四号探测器顺利完成第十六月昼科学探测工作,进入第十六月夜 ……………………………………………….13  
14、中国电科首支核心技术研发基金成………………………………………………………………………………………………...13  
15、武汉船机完成自升式海上勘探平台整体吊装下水重大节………………………………………………………………...13  
16、远望 7 号船首过好望角进入大西洋执行卫星海上测控任………………………………………………………………...13  
17、洛克希德马丁公司与美国国防部签订 47 亿美元采购 78 F35 …………………………………………………..13  
18、联合技术(UTC)与雷神完成合…………………………………………………………………………………………………….13  
19、台海军将以 8 亿新台币从法国采购火箭发射系统升级套………………………………………………………………...13  
20、空客将暂停 A220 A320 生产 ………………………………………………………………………………………………………….14  
21、美国商务部发放许可证,批准 GE 向中国 C919 型客机供应发动机 …………………………………………………….14  
22MLCC 行业龙头村田两处工厂停产,中国厂商巨资投产有望抢占先……………………………………………….14  
23、实践二十号卫星激光通信通过在轨验证,速率高达 10Gbps………………………………………………………………..14  
24、中国电子与武汉签署三大战略合作协……………………………………………………………………………………………..14  
25、我国首款大型液化天然气存储和再气化装备船下…………………………………………………………………………...14  
26GE 航空获 970 万美元合同,为美海军 CH-53 直升机动力继续提供支…………………………………………….14  
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