渤海证券-非银金融行业周报:市场波动加剧业绩分化,关注龙头券商配置价值

非银金融行业周报  
市场波动加剧业绩分化,关注龙头券商配置价值  
——非银金融行业周报  
分析师: 张继袖  
SAC NOS1150514040002  
2020 4 12 日  
证券分析师  
张继袖  
投资要点:  
市场表现  
上周,上证综指上涨 1.18%,申万非银指数上涨 1.80%,行业跑赢大盘 0.61  
个百分点。非银子版块中,证券板块上涨 1.14%、保险板块上涨 2.68%、多  
元金融板块上涨 1.00%股方面银板块中涨幅排名前三的为越秀金控、  
香溢融通德股份别累计上涨 14.99%12.41%11.53%值方面,  
截至 4 10 日申万证券(III)市净率(LF)为 1.51 倍。  
助理分析师  
王磊  
SAC NoS1150119010017  
行业要闻  
中共中央、国务院:制定出台完善股票市场基础制度的意见;央行:当前应  
允许宏观杠杆率阶段性上升,3 月末 M2 同比增长 10.1%,一季度人民币贷  
款增加 7.1 万亿元;上海出台地方金融监管条例,推进国际金融中心建设;  
券商一季度 IPO 承销保荐收入同比翻番,科创板助力券商增收;商业银行正  
式入市参与国债期货交易,工农中建交首批试点;银保监会拟对商业银行小  
微金融服务情况进行监管评价。  
子行业评级  
证券  
看好  
看好  
看好  
多元金融  
保险  
重要公司公告  
重点品种推荐  
华泰证券  
国元证券(000728司发布 2020 年第一季度业绩快报,2020 年第一季  
度公司实现营业收入和净利润同比分别下降 7.59%32.93%;中信建投  
6010662020 年公开发行公司债券(第二期)发行公告,本期债券发行总  
额不超过 30 亿元(含 30 亿元每张面值为人民币 100 元,期限为 3 年,  
票面利率询价区间为 2.2%-3.2%;天风证券(601162面向专业投资者公  
开发行 2020 年公司债券(第一期)(疫情防控债)发行公告。天风证券股份有限  
公司公开发行不超过人民币 50 亿元公司债券已经上海证券交易所审核通过,  
并经中国证券监督管理委员会注册,发行人本次债券采取分期发行的方式。  
本期发行债券发行规模不超过人民币 15 亿元(含 15 亿元发行人本期债  
券每张面值为 100 行价格为 100 /期债券的期限为 3 面  
利率询价区间为 2.8%-3.8%。  
增持  
增持  
中信证券  
最近一季度行业相对走势  
-0.02  
-0.06  
-0.10  
-0.14  
-0.18  
01/20 01/20 02/20 02/20 03/20 03/20 04/20  
金融服务  
沪深300  
投资建议  
上周A 股上市券商发布了 3 月份经营数据计的 36 家上市券商 3 月合计  
实现营业收入 234.58 亿元利润 102.13 亿元2 月份均有 15%左右的  
下滑26 家上市券商 3 月份营收出现下滑比下滑的券商数量均  
超过七成们分析环比出现下滑的原因主要有二是海外疫情持续蔓延,  
全球市场避险情绪升温,三月份主要股指出现不同程度回调,券商自营投资  
业务受影响较大;二是二月份市场情绪高涨,交投情绪活跃对券商基本面改  
善导致的高基数影响。券商的β属性较强,仍需关注疫情全球蔓延下市场波  
渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格  
1 of 24  

非银金融行业周报  
动对券商基本面造成的影响。  
4 9 日,中共中央、国务院发布了《关于构建更加完善的要素市场化配置  
体制机制的意见在资本要素的市场化配置方面意见》从股票市场基础  
制度、债券市场、金融服务供给、对外开放四方面提出了意见。我们认为,  
中国资本市场从 2019 年开始进入新一轮改革周期,比如全面推行注册制、  
再融资新规购重组市场化改革、新三板改革、提前放开外资股比限制等,  
均是以市场化、法制化为改革方向。此次用制度文件的方式来指引生产要素  
的分配,对于深化资本市场改革,完善市场机制建设具有重要意义。  
流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素,在流动性  
支持+政策呵护下我们维持对行业的长期看好头券商凭借丰富的项目经验  
和雄厚的资本实力,在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直  
接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值,推荐中信证券(600030.SH、  
华泰证券(601688.SH。  
风险提示:市场波动风险,政策推进进展不及预期。  
渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格  
2 of 24  

下载权限

查看
  • ¥{{right.value}}
    {{right.value}}
    免费下载
    评论后下载
    登录后下载

  • {{attr.name}}:
您当前的等级为
您有每天免费下载所有资源次的特权,今日剩余 已取得下载权限
信息科技地产金融

中金公司-区块链与数字货币观察(4月):全球央行数字货币发展加速

2020-4-11 0:00:00

地产金融

东方财富证券-互联网金融系列报告(5)_金融科技助力券商投顾业务发展_12页

2020-5-5 1:40:51

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
今日签到
有新私信 私信列表
有新消息 消息中心
搜索