东方证券-造纸产业链数据每周速递:木浆外盘价小幅上涨,成品纸市场价有所下调

造纸轻工行业  
木浆外盘价小幅上涨,成品纸市场价有  
所下调  
——造纸产业链数据每周速递(2020/03/29)  
行业评级  
看好 中性 看淡 (维持)  
行情回顾  
国家/地区  
行业  
中国  
本周轻工制造行业指数上涨 0.75%,跑输大盘 0.81pct;造纸子板块下跌  
0.26%,跑输大盘 1.82pct本周沪深 300 指数上涨 1.56%,轻工制造(申  
)指数上涨 0.75%,跑输沪深 300 指数 0.81pct,在 28 个申万一级行业中  
位列第 8 位,排名靠前;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数下跌 0.26%,跑输  
沪深 300 指数 1.82pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:  
文娱用品、家具、包装印刷、造纸,其中文娱用品、家具本周分别上涨  
1.34%0.55%,其中包装印刷、造纸分别下跌 0.07%0.26%。  
造纸轻工行业  
报告发布日期  
2020 03 29 日  
行业表现  
产业链数据跟踪  
原材料方面口废纸持续减量口废纸到岸价维稳废到厂不含税)  
下跌 100-300 /吨;木浆外盘价小幅上涨。12020 年前四批进口废纸许  
可已公布,共 65 家企业获批,进口许可数量合计 321 万吨,与 2019 年相比  
下滑 70%2020 1-2 月废纸进口量 76 万吨2019 年同期相比减少 52%;  
2周美废废到岸价维稳周国废到厂不含税100-  
300 /3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价分别上涨 30 美元/吨、20 美  
/叶木浆叶木浆现货价格分别上涨 60 /14 /2020 3  
月下旬中国三大港口木浆库存合计 196 万吨,环比下降 8%。  
资料来源:WIND、东方证券研究所  
证券分析师  
联系人  
李雪君  
021-63325888*6069  
执业证书编号:S0860517020001  
本周双胶纸版纸价格小幅下调板瓦楞纸价格持续回落解浆价格维  
本周双胶纸价格下跌 100-150 /版纸价格下跌 100 /卡纸  
价格维稳;箱板瓦楞纸价格下跌 250-300 /吨;溶解浆价格维稳。  
吴瑾  
本周木浆系纸系纸品盈利有所下降以成品纸与原材料价差指标表征盈利  
水平,本周双胶纸盈利与上周相比下降约 25-27 /吨,铜版纸、白卡纸盈利  
基本维稳;废纸系纸品盈利与上周相比下降约 174-225 /吨。  
021-63325888-6088  
机制纸及纸板 2020 1-2 月累计产量同比下降 15%1制纸及纸板 2020  
1-2 月累计产量 1437 万吨,同比下降 15.1%。(2)经剔除价格因素影响,  
2019 12 月机制纸及纸板制造业产成品库测算值比下降 11.5%环  
比下降 3.4%。(3及纸板进口量方面2020 1-2 月累计同比增加 104.3%;  
出口量方面,1-2 月累计同比增加 43.8%。  
风险提示  
宏观经济增速放缓的风险  
海外项目推进不达预期的风险  
相关报告  
文化纸板瓦楞纸市场价下调期需求  
较弱为主要原因:  
2020-03-27  
部分浆厂因疫情停产,外盘浆价小幅提涨: 2020-03-27  
废纸系价格快速回落,铜版纸价格小幅下  
调 : — — 造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递  
2020/03/22)  
2020-03-22  
将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性  
析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。  

木浆外盘价小幅上涨,成品纸市场价有所下调  
造纸轻工行业行业周报 ——  
目 录  
1、行情回顾(2020/03/23-2020/03/27……………………………………………….4  
2、产业链数据跟踪:木浆外盘价小幅上涨,成品纸市场价有所下调…………..5  
2.1 原材料:进口废纸持续减量;外废价格维稳,国废价格回调;木浆外盘价小幅提涨 6  
2.2 成品纸、溶解浆:本周箱板瓦楞纸价格持续回落,双胶纸、铜版纸价格小幅下调;溶解  
浆价格维稳………………………………………………………………………………………………………….8  
2.3 盈利水平:本周木浆系、废纸系纸品盈利有所下降 ……………………………………………10  
2.4 机制纸及纸板产量、库存、进出口:机制纸及纸板 1-2 月产量同比下降 15% ………..11  
风险提示………………………………………………………………………………………...12  
析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。  
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