开源证券-商贸零售行业周报:多地多企业发放消费券,有望助推线下消费复苏

商业贸易  
多地多企业发放消费券,有望助推线下消费复苏  
商业贸易  
2020 04 12 日  
——商贸零售行业周报  
黄泽鹏(分析师)  
李旭东(联系人)  
投资评级:看好(维持)  
行业走势图  
证书编号:S0790519110001  
证书编号:S0790120010014  
本周核心观点:多地多企业发放消费券,有望助推线下零售消费回暖  
2020 4 9 日,家乐福宣布将面向全国消费者发放总额过亿的消费券,同期  
盒马鲜生也宣布将在盒马 APP 上每天为用户发放牛奶消费券,近期各地政府、  
各企业的消费券政策频出般来说费券存在限定使用时间使用范围且无  
法提现等限制此与直接发放现金相比放消费券具备见效快位准乘  
数高监测效果等优点历史经验来看放消费券对于居民消费刺激提振  
作用显著存在一定的定向聚集效应2009 年金融危机后州市政府  
分两批、三阶段发放总额为 9.1 亿元的消费券,有效刺激了居民消费,带动杭州  
市社零增速快速恢复从消费券的最终流向来看82%(第一批向了杭  
州市各大超市及百货商场根据南京中央商场监测数据次该商场接收的秦  
淮区政府发放消费券总盘中向化妆品品类占比高达 74%费券定向支持效  
应显著。根据商务部数据,截至 4 9 日全国已有 7 个省 20 多个地市组织发放  
了多种形式的消费券,同时除地方政府外,也开始有越来越多的零售企业参与。  
因此来相应的零售细分行超市货商场等将有望显著受益于消费券  
政策刺激,迎来线下消费复苏回暖。  
商业贸易  
沪深300  
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2019-04  
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2019-12  
数据来源:贝格数据  
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板块行情回顾  
本周零售板商业贸易指数3175.45 1.80%上证综本  
周上涨 1.18%0.62 个百分点,板块表现在 28 个一级行业中位居第 15 位。各细  
分板块中业态零售市和珠宝首饰等板块本周表现靠前初至今仍属超  
市板块表现最好。个股方面,本周爱施德(+17.4%商集团(+10.7%、津  
劝业(+8.7%)等表现亮眼。  
投资建议:继续推荐超市板块,关注“线下消费复苏”主线  
投资主线一继续看好短(一季度同店高增长对农贸市场替代确定  
性增强)逻辑兼备的超市板块,重点推荐生鲜供应链竞争优势突出的永辉超市、  
家家悦以及兼具区域规模与品牌优势的便利店龙头红旗连锁。  
投资主线二:关注受益疫情缓和、客流量回升和消费政策定向刺激的行业板块,  
具体包括百货及与百货商场相关度较高的母婴连锁和化妆品公司点推荐母婴  
零售龙头爱婴室,受益标的王府井、珀莱雅、丸美股份等。  
风险提示:宏观经济风险,疫情扩散影响加剧,中小企业经营压力增大。  
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明  
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