兴业证券-煤炭行业周报:下游需求不振,煤价承压下行

证券研究报告  
煤炭开采  
煤炭行业周报(04.05-04.11)——  
下游需求不振,煤价承压下行  
(
维持  
推荐  
2020 04 12 日  
投资要点  
重点公司  
CCTD合交易价和现货平仓价下跌2020 4 力煤长协Q5500543  
/环比下降 3 /4 10 CCTD 秦皇岛动力煤综合交易Q5500为  
535 /吨,周下降 5 /吨;CCTD 秦皇岛动力煤现货平仓价(Q5500)为 518 /吨,  
周下跌 18 /吨。  
19E 20E  
重点公司  
评级  
买入  
陕西煤业 1.19 1.15  
中国神华  
兖州煤业  
2.17 2.16 慎增持  
1.76 1.67  
港口港平仓价渤海指数下跌4 10 港动力5800 大卡5500 大卡、  
5000 大卡、4500 大卡)平仓价分别为 516492425385 /吨,周下跌 2423、  
2119 /吨。4 8 日环渤海动力煤价格指数为 535 /吨,周下降 11 /吨。  
审慎增持  
淮北矿业 1.67 1.61 慎增持  
露天煤业 1.28 1.43 慎增持  
产地:动力煤、无烟煤下跌,焦煤持平。动力煤:4 10 日,山西大同 Q5500 坑口  
含税价 352 /吨,周下跌 13 /吨;4 10 日,鄂尔多斯 Q5500 坑口含税价 300 /  
吨,周下跌 7 /吨;4 10 日,陕西榆林 Q5800 动力煤价格 371 /吨,周下跌 4 元  
/吨。焦煤:4 10 日,古交地区 2 号焦煤坑口含税价 850 /吨,周持平。开滦肥精  
煤车板含税价 1,565 /吨,周持平。无烟煤:4 10 日,晋城地区无烟中块坑口含税  
990 /吨,周下降 10 /吨。阳泉地区无烟洗中块车板含税价 970 /吨,周下降  
10 /吨。  
0.54 0.64  
0.42 0.38  
瑞茂通  
审慎增持  
中性  
中煤能源  
国神华北矿业煤能2019  
EPS 股息率采用 2019 年报公告  
西煤业州煤业天煤2019  
EPS 使用业绩快报披露值,股息率根  
据过去 12 月派息计算;瑞茂通尚未披  
露年报或业绩预告,仍使用预测值。  
期货:动力煤、焦煤下跌。4 10 日,动力煤期货(活跃合约)收盘价 499 /吨,  
周持平。焦煤期货(活跃合约)收盘价 1,131 /吨,周下跌 56 /吨。  
国际煤价际动力煤价和焦煤价均下跌内外价差收窄际动力煤4 9 日,  
欧洲 ARA 三港、南非 RB 港、澳洲 NEWC 港价格分别为 45.1359.7263.54 美元/  
吨,分别周下跌 11.8716.814.63 美元/吨。中国进口焦煤:4 10 日峰景矿硬焦煤  
(澳洲产,中国到岸)为 142.5 美元/吨,周下跌 5.5 美元/吨。4 10 日,基于 CCI  
指数测算的国产动力煤与进口动力煤的差价为 49.3 /吨,较上周减少 17.70 /吨。  
相关报告  
《煤炭行业周03.29-04.04:  
下游需求恢复缓慢价继续下  
行》2020-04-05  
运输情况:沿海运价基本持平,港口运量下降。1)沿海煤炭运价:4 10 日,秦皇  
岛至广州运价 23.9 /吨,周环比下降 0.3 /吨;秦皇岛至上海运价 15.2 /吨,周下  
0.4 /吨。4 9 日,南非至中国运价 7.5 美元/吨,周持平;澳洲至青岛运价 7.5  
美元/吨,周持平。2)港口运量4 10 日,秦皇岛港煤炭的铁路调入量(30 日移动  
平均38.68 万吨下降 3.84 万吨口吞吐30 日移动平均36.31 万吨,  
周下降 3.49 万吨。  
《煤炭行业周03.22-03.28:  
日耗环比上升,静待需求回暖》  
2020-03-29  
《煤炭行业周03.15-03.21:  
下游需求疲弱,煤价继续下行》  
2020-03-21  
煤炭库存:北方港口库存上升、六大电厂库存下降。1)港口:4 10 日,北方港口  
煤炭库存 2,606 万吨,周环比上涨 186 万吨。4 10 日,广州港库存为 268.8 万吨,  
周环比下降 8.5 万吨。2)电厂:4 10 日,六大发电集团煤炭库存 1,611 万吨,周环  
比下降 37 万吨比上涨 4.08%存可用天数 29.12 持平比增加 28.62%。  
3)钢厂及焦化厂:4 10 日,国内样本钢厂炼焦煤库存 776 万吨,周下降 26 万吨;  
独立焦化厂炼焦煤库存 629 万吨,周下降 18 万吨。  
分析师:  
龚里  
S0190515020003  
下游变化:六大电厂日耗下降,焦炭价格持平。1)电力:4 10 日,六大发电集团  
日均耗煤 55.31 万吨,周下降 1.22 万吨,同比下降 19.08%2)钢铁:4 10 日,全  
国主要城市螺纹钢库存 1,211 万吨,周下降 65.36 万吨。4 10 日,上海 20mm 螺纹  
钢含税价 3,480 /吨,周上升 80 /吨。3)焦炭4 10 日,唐山二级冶金焦价格  
1,650 /吨,周持平;4 10 日,山西二级冶金焦价格为 1,760 /吨,周持平。  
李春驰  
S0190520040001  
本周观点:本周,主产地煤矿基本达到正常生产状态,北方港口库存升至历史高位,  
上游供应稳定。需求方面,重点电厂日耗周平均小幅下降,二、三产业用煤用电需求  
无明显提振,弱于去年同期。供大于求的局面仍未改变,预计煤价将承压下行。  
团队成员:  
推荐组合:陕西煤业、中国神华、兖州煤业、淮北矿业。  
王锟  
风险提示:宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险  
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明  

行业周报  
目 录  
1、本周行情回顾 …………………………………………………………………………………………- 4 –  
2、本周数据跟踪 …………………………………………………………………………………………- 4 –  
2.1、国内煤价:港口及产地动力煤价格继续下跌……………………………………..- 4 –  
2.1.1、全国综合均价:动力煤、焦煤均下跌 …………………………………………….- 4 –  
2.1.2CCTD:综合交易价和现货平仓价下跌…………………………………………..- 5 –  
2.1.3、港口:秦港平仓价、环渤海指数下……………………………………………….- 6 –  
2.1.4、产地:动力煤、无烟煤下跌,焦煤持平 …………………………………………- 6 –  
2.1.5、期货:动力煤、焦煤下跌 ………………………………………………………………- 8 –  
2.2、国际煤价:国际动力煤价和焦煤价均下跌,国内外价差收窄…………….- 8 –  
2.3、运输情况:沿海运价基本持平,港口运量下降………………………………….- 9 –  
2.4、煤炭库存:北方港口库存上升、六大电厂库存下降。……………………..11 –  
2.5、下游变化:六大电厂日耗下降,焦炭价格持平。…………………………….- 13 –  
3、本周行业要闻 ……………………………………………………………………………………….- 16 –  
4、本周观点及推荐组合 …………………………………………………………………………….- 17 –  
5、风险提示 ………………………………………………………………………………………………- 18 –  
1、全国动力煤平均价(元/吨) ………………………………………………………………- 5 –  
2、主焦煤平均价(元/吨) ……………………………………………………………………..- 5 –  
3、动力煤长协价(元/吨) ……………………………………………………………………..- 6 –  
4CCTD 综合交易价及现货平仓价(元/吨)………………………………………….- 6 –  
5、秦皇岛平仓价(元/吨) ……………………………………………………………………..- 6 –  
6、环渤海动力煤价格指数(元/吨) ……………………………………………………….- 6 –  
7、山西大同 Q5500 坑口含税价(元/吨)………………………………………………..- 7 –  
8、鄂尔多斯 Q5500 坑口含税价(元/吨)………………………………………………..- 7 –  
9、陕西榆林 Q5500 动力煤价格(元/吨)………………………………………………..- 7 –  
10、古交地区 2 号焦煤坑口含税价(元/吨) …………………………………………..- 7 –  
11、开滦肥精煤车板含税价(元/吨)………………………………………………………- 7 –  
12、晋城地区无烟煤坑口含税价(元/吨) ………………………………………………- 8 –  
13、阳泉地区无烟煤车板含税价(元/吨) ………………………………………………- 8 –  
14、动力煤期货收盘价(活跃合约,元/吨) …………………………………………..- 8 –  
15、焦煤期货收盘价(活跃合约,元/吨) ………………………………………………- 8 –  
16、国际动力煤价(美元/吨) ………………………………………………………………..- 9 –  
17、中国进口焦煤价(美元/吨) …………………………………………………………….- 9 –  
18、基于 CCI 指数的内外煤差价估算(元/吨)……………………………………….- 9 –  
19、国内沿海煤炭运价(元/吨) …………………………………………………………..- 10 –  
20、中国进口煤炭运价(美元/吨) ……………………………………………………….- 10 –  
21、秦皇岛港煤炭调度(30 日移动平均,万吨)…………………………………..- 10 –  
22、秦皇岛港锚地船舶数(30 日移动平均,艘)…………………………………..- 10 –  
23、全国铁路月度煤炭发运量(万吨) …………………………………………………- 10 –  
24、大秦线煤炭运量(万吨) ……………………………………………………………….- 10 –  
25、全国煤炭企业库存(万吨) …………………………………………………………...11 –  
26、北方港口煤矿库存(万吨) …………………………………………………………...11 –  
27、广州港煤矿库存(万吨) ……………………………………………………………….11 –  
28、六大发电集团煤炭库存(万吨) …………………………………………………….- 12 –  
29、六大发电集团煤炭库存可用天数(天)…………………………………………..- 12 –  
30、重点电厂煤炭库存(万吨) ……………………………………………………………- 12 –  
31、重点电厂煤炭库存可用天数(天) …………………………………………………- 12 –  
32、国内样本钢厂炼焦煤库存(万吨) …………………………………………………- 12 –  
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明  
– 2 –  

下载权限

查看
  • ¥{{right.value}}
    {{right.value}}
    免费下载
    评论后下载
    登录后下载

  • {{attr.name}}:
您当前的等级为
您有每天免费下载所有资源次的特权,今日剩余 已取得下载权限
传统产业先进制造地产金融

长城证券-建材周报:社融数据超预期,允许宏观杠杆率合理上升

2020-4-11 0:00:00

传统产业节能环保

国盛证券-电气设备2019年投资策略_变革之际_成长为王_100页

2020-5-5 16:46:52

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
今日签到
有新私信 私信列表
有新消息 消息中心
搜索