开源证券-化工行业周报:印度封国、OPEC减产,继续关注农化与炼化龙头

化工  
印度封国、OPEC 减产,继续关注农化与炼化龙头  
化工  
2020 04 12 日  
——化工行业周报  
金益腾(分析师)  
龚道琳(联系人)  
张玮航(联系人)  
投资评级:看好(维持)  
行业走势图  
证书编号:S0790520020002  
证书编号:S0790120010015  
证书编号:S0790119120025  
本周行业观点度封国分农化产品价格或将上涨议关注农化企业OPEC  
减产协议有进展,建议关注炼化和 MDI 行业龙头的长期布局机会  
化工  
沪深300  
40%  
31%  
23%  
14%  
6%  
-3%  
-11%  
-20%  
2019-04  
农化生产大国印度封国 21 天,部分农化产品价格或将上涨。根据《印度斯坦时报》  
报道,为应对新冠疫情,印度于 3 13 日起封国,封国时间将长达 21 天。印度目  
前是第四大农药生产国,菊酯类、代森锰锌等产品在全球的产能占比较高。代森锰  
锌具有杀菌防治效果好易产生抗药性等优点2018 年其全球销售额在杀菌剂中  
位列第二。根据世界农化网统计,2020 年代森锰锌全球产能超过 20 万吨,印度和  
中国的产能分别为 18 6.5 万吨,其中印度 UPLCoromandelSaberoIndofil 四  
家公司合计产能为 18 万吨内利民股份拥有 3.5 万吨产能国内代森锰锌的龙  
头,扬农化工拥有 0.7 万吨产能。另外,印度是菊酯类农药关键中间体间苯氧基苯  
甲醛的主要出口国管我国在 2018 年对该中间体实施反倾销措施我国对其进  
口依赖度较高,2019 年其进口数量不减反增。根据海关数据,该中间体对应税号下  
产品 2017-2019 年进口量分别为 4,3823,837 4,556 吨。受工人返乡躲避疫情等  
因素影响,当前印度国内农药龙头企业开工率较低,若印度疫情继续发酵,代森锰  
锌和菊酯中间体全球供给将受较大影响,建议关注国内代森锰锌和菊酯龙头。  
根据法新社报道,除墨西哥外的 OPEC 主要产油国已于 4 10 日达成减产协议,  
5 月和 6 月的原油每日将减产 1000 万桶,7 月至 12 月每日将减产 800 万桶。另  
据国际金融报报道G20 公告草案未提减产规模据新浪财经报道多数 OPEC+  
产油国支持新的解决方案(即墨西哥将每日减产 10 万桶,而美国将每日额外减产  
25 万桶特与墨西哥仍然在讨论 OPEC+石油减产协议。在全球疫情蔓延和油价  
下跌的双重压力之下,我国纺织服装行业内销和出口均受到较大影响,石油化纤产  
业链库存处于近三年以来历史高位。据百川盈孚统计,截至 4 11 日,PX 库存为  
25.94 万吨,PTA 库存为 87.91 万吨,涤纶长丝库存为 611.58 万吨,较 2020 1 月  
初的库存量分别大幅上涨 38.3%253.2%816.5%目前油价已处于底部区间,下  
行空间有限。在当前浙江自贸区成品油出口政策放开、油价下行空间有限但需求端  
仍然承压的情况下,我们建议关注民营大炼化和 MDI 行业龙头的长期布局机会。  
2019-08  
2019-12  
数据来源:贝格数据  
相关研究报告  
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贸政策陆续出台注政策托底需  
支撑的化工子行业》-2020.3.29  
《行业周报大基金二期即将实质投  
注技术领先的半导体材料龙头》  
-2020.3.22  
本周行业要闻  
【农药行业】利尔化学拟建 2 万吨 L-草铵膦生产线项目,巩固草铵膦行业领导者地  
口罩行业】中国石油 20 条生产线已投产,日产口罩 60 万只助力疫情防控;  
【石化行业云港石化产业基地总体发展规划发布划产业规模涉及 4000 万吨  
炼油700 万吨芳烃600 万吨乙烯等【石化行业原油价格处于底部区间之际,  
国内加快原油进口及储备。  
受益标的  
【农药行业】具有全产业链的菊酯龙头扬农化工、国内代森锰锌龙头利民股份、利  
尔化学石化行业】恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化;  
风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软等。  
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明  
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行业周报  
目 录  
1、 本周化工股票行情:化工板块 64.15%个股周度下跌 ………………………………………………………………………………………….4  
1.1、 覆盖个股跟踪:风电抢装需求刚性,风电用聚醚胺散单报价持续上涨,继续看好阿科力 ………………………...4  
1.2、 本周股票涨跌排行:江南高纤、至正股份等领涨……………………………………………………………………………………..5  
2、 本周化工行情跟踪及事件点评:本周化工品涨跌互现………………………………………………………………………………………..6  
2.1、 本周化工行情跟踪:化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.16% …………………………………………………………………...6  
2.2、 本周行业事件点评封国森锰锌酯类等农药品种价格或出现上涨江自贸区成品油出口政  
策放开、油价下行空间有限,建议关注民营大炼化和 MDI 行业龙头的长期布局机会 ………………………………………..7  
2.2.1、 本周行业观点:印度封国,代森锰锌、功夫菊酯等农药品种价格或出现上涨……………………………...7  
2.2.2、 本周行业观点:OPEC+达成减产协议,建议关注民营大炼化和 MDI 行业龙头的长期布局机……...9  
1.2.1、 行业新闻点评国石油 20 条生产线已投产产口罩 60 万只助力疫情防控云港石化产业基地  
总体发展规划发布,规划产业规模涉及 4000 万吨炼油、700 万吨芳烃、600 万吨乙烯等 …………………………. 11  
2、 本周化工价格行情:84 种产品价格周度上涨、78 种下跌………………………………………………………………………………...13  
2.1、 本周重点产品价格评述外疫情带来原料短缺的担忧酸价格继续上行二烯供需基本面弱势期  
内或将延续下……………………………………………………………………………………………………………………………………………...13  
2.2、 本周化工品价格涨跌排行:布伦特、纯苯领涨……………………………………………………………………………………….16  
3、 本周化工价差行情:35 种价差周度上涨、29 种下跌………………………………………………………………………………………..18  
3.1、 本周重点价格与价差跟踪:各产业链价差表现有所差异………………………………………………………………………...18  
3.2、 本周价差涨跌排行:“PVC-1.45×电石-0.76×盐酸增幅第一,丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨跌幅第…..23  
4、 风险提………………………………………………………………………………………………………………………………………………………...24  
图表目录  
1: 本周化工行业指数跑赢沪深 300 指数 0.16%………………………………………………………………………………………………….7  
2: 本周五 CCPI 3,302 点,较上周五上涨 3.84% …………………………………………………………………………………………….7  
3: 全球杀菌剂销售额:代森锰锌销售额位居第二 ……………………………………………………………………………………………..8  
4: 国内代森锰锌价格处于近三年低点 ……………………………………………………………………………………………………………….8  
5: 间苯氧基苯甲醛对应的税号产品进口均价逐年上涨……………………………………………………………………………………….9  
62018 2 月商务部公布裁定后,同年 2 -5 月间苯氧基苯甲醛对应税号产品进口量同比下……………………...9  
7PX 库存处于近三年以来的高位 ………………………………………………………………………………………………………………….. 11  
8PTA 库存自 2020 2 月起持续攀升 …………………………………………………………………………………………………………… 11  
9: 涤纶长丝库存量较 2020 1 月初已大幅上涨 816.5% …………………………………………………………………………………. 11  
10: 本周乙烯石脑油价差小幅扩………………………………………………………………………………………………………………….18  
11: 本周 PX-石脑油价差小幅扩…………………………………………………………………………………………………………………...18  
12: 本周 PTA-PX 价差小幅扩大……………………………………………………………………………………………………………………….19  
13: 本周 POYPTA/MEG 价差小幅扩大 …………………………………………………………………………………………………………...19  
14: 本周丙烯丙烷价差小幅扩……………………………………………………………………………………………………………………..19  
15: 本周丙烯酸价差缩小 ………………………………………………………………………………………………………………………………...19  
16: 本周丙烯酸甲酯价差小幅扩大 …………………………………………………………………………………………………………………..19  
17: 本周丙烯酸丁酯价差缩小 ………………………………………………………………………………………………………………………….19  
18: 本周氢氟酸价差小幅扩大 ………………………………………………………………………………………………………………………….20  
19: 本周 R22 价差缩小 …………………………………………………………………………………………………………………………………...20  
20: 本周 R134a 价差基本不变………………………………………………………………………………………………………………………….20  
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明  
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