国海证券-食品饮料行业周报:海外疫情继续蔓延,关注国产奶粉和国产食用油等受益股

20200412日  
行业研究  
评级:中性  
研究所  
海外疫情继续蔓延注国产奶粉和国产食用油  
等受益股  
证券分析师:  
余春生 S0350513090001  
021-68591576  
——食品饮料行业周报  
投资要点:  
最近一年行业走势  
食品饮料  
沪深300  
25.00%  
20.00%  
15.00%  
10.00%  
5.00%  
本周行业观点:海外疫情继续蔓延,关注国产奶粉和国产食用油等  
受益股  
0.00%  
-5.00%  
-10.00%  
-15.00%  
海外疫情继续蔓延,肆虐严重。根据 WIND 数据,截止 2020 4月  
11外新冠肺炎确诊人数 1643567中美国确症人数 506059  
人。欧洲美国已经成重灾区,而且蔓延势头仍然十分凶猛。南半球  
澳大利亚、巴西等国目前处于秋季,随着天气的转冷,疫情蔓延也  
预计更会凶猛。而且由于疫苗的研制需要很长时间,病毒溯源工作  
没有定论,疫情持续的时间预计会很长,甚至可能跨年度。  
行业相对表现  
表现  
1M  
1.6  
3M  
-0.1  
-9.5  
12M  
食品饮料  
沪深 300  
16.1  
-5.7  
海外疫情的影响,预计对我国国产奶粉和国产食用油等都有正面影  
响。根据中国商网报道,2018 年国产奶粉市场份额达到 43.7%,进  
口奶粉市场份额 56.30%。而且根据食品观察家报道,2019年我国婴  
配粉共进口 34.55 万吨,同比增长 6.5%,主要来自欧盟占 71.6%、  
新西兰占 20.1%、澳大利亚占 3.7%。疫情会导致进口奶粉在我国市  
场的供销产生较大的负面影响。一是疫情导致的停工停产,以及物  
流效率的降低,带来成本费用的上升,尤其是消费者对进口奶粉是  
否受“病毒”污染的担忧。由此,对国产婴幼儿奶粉企业来说,有  
两大利好,一是进口奶粉的市场份额或将会被国产品牌抢去;二是  
中国目前整个疫情管控做的最好,对于中国的品牌奶粉走出国门以  
及未来的国际化是也是一个非常好的契机。此外,在我国食用油中,  
大豆油占比预计约 40%豆油价格的上涨势必带动其他品类油价格  
的上涨。从我国粮食作物来看,大豆的进口依赖度高。海外疫情的  
蔓延,或导致巴西、美国、阿根廷等大豆供应大国相关人员紧缺,  
物流、检验、运输等环节效率降低,进而导致我国大豆供给不足,  
叠加下游餐饮恢复以及饲料回暖带来的需求提高,大豆价格预期上  
涨。由此带来以国内原材料为主的菜籽油和玉米油,更有望受益。  
-6.4  
相关报告  
《食品饮料行业周报外疫情蔓延国产  
奶 粉 和 国 产 食 用 油 带 正 面 影 响 》 — —  
2020-04-06  
《食品饮料行业周报外疫情蔓延国内  
乳制品尤其是国产婴幼儿奶粉带来正面影响》  
——2020-03-29  
《食品饮料行业周报注海外疫情爆发对食  
品饮料正面影响板块》——2020-03-23  
《食品饮料行业周报外疫情持续爆发疫  
情冲击由供给转向需求》——2020-03-15  
《食品饮料行业周报球疫情爆发负面影响  
仍在,维持推荐必选食品和休闲食品》——  
2020-03-08  
基于上述分析,我们建议投资者重点关注国内婴幼儿奶粉标的和国  
产食用油标的,如中国飞鹤,贝因美,西王食品,道道全等。同时  
鉴于目前的估值情况,重点推荐克明面业,贝因美。现阶段,鉴于  
肺炎疫情对食品饮料众多细分子行业带来较大的负面影响,故维持  
证券研究报告  
请务必阅读正文后免责条款部分  

证券研究报告  
行业“中性”评级。  
上周市场回顾品饮料板块指上升 3.31%,跑赢上证综指 2.13个百  
分点,跑赢沪深 300 指数 1.81 个百分点,板块日均成交额 268.06  
亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为 32.36,同期上证综指和沪深  
300市盈率分别为 11.8811.19。  
行业重点数据:白酒行业,根据京东数据,五粮液普五第二代经典  
52 度浓香型白酒 500ml、洋河梦之蓝(M3)(52 )500ml 和泸州老窖  
国窖 1573 52度浓香型白酒 500ml的最新价格分别为 1258 /瓶、  
579/瓶和 1099/201921日起至今年的茅台酒  
在京东商城上无现货可售;乳品行业,202041日数据,主产  
区生鲜乳价格为 3.65/公斤比增长 2.50%制品行业2019  
11月,生猪存栏量为 19,457万头,同比降低 39.77%,环比增长  
2%20202月,能繁母猪存栏量为 2105万头,同比降低 23.12%,  
环比增长 1.69%仔猪、生猪、猪肉价格下降,2020 4 10 日  
的最新价格分别 126.73/千克、33.92/千克和 48.69/千克,  
同比变化+166.74%+124.04%+118.73% , 环 比 变 化 -1.03% 、  
-1.57%-2.21%4 10 日猪粮比价为 16.63,同比变化-2.06%;  
啤酒行业,2019 12 月国内啤酒产量 242.2 万千升,同比变化  
+17.1%。从进出口来看,20202月份国内啤酒进口 72250千升,  
同比+96.42%,进口单价为 1247.5美元/千升,同比+7.92%。  
风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷  
重点关注公司及盈利预测  
股票  
2020/04/11  
股价  
EPS  
2020E  
0.94  
0.15  
PE  
投资  
评级  
买入  
增持  
代码  
名称  
2019E  
0.63  
2021E  
1.08  
0.28  
2019E  
26.83  
2020E  
17.98  
39.40  
2021E  
15.65  
21.11  
002661.SZ  
002570.SZ  
克明面业  
贝因美  
16.90  
5.91  
0.005  
1182.00  
资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所  
请务必阅读正文后免责条款部分  
2

下载权限

查看
  • ¥{{right.value}}
    {{right.value}}
    免费下载
    评论后下载
    登录后下载

  • {{attr.name}}:
您当前的等级为
您有每天免费下载所有资源次的特权,今日剩余 已取得下载权限
大消费

中泰证券-天味食品-603317.SH-高景气趋势有望加速,公司品牌渠道再添力

2020-4-11 0:00:00

信息科技先进制造大消费

申万宏源-小米物联网业务战略分析_家居物联网生态初见雏形_25页

2020-5-5 16:46:42

0 条回复 A文章作者 M管理员
    暂无讨论,说说你的看法吧
个人中心
今日签到
有新私信 私信列表
有新消息 消息中心
搜索